；第二遍用中筛，去掉小石子；第三遍用细筛，得到可用的细沙。

    陈默重新画了一张表：

    第一层过滤：基本面粗筛

    1. 公司有可持续的竞争优势吗？（护城河分析）

    2. 财务报表健康吗？（无重大财务风险）

    3. 估值合理吗？（不在历史高位）

    三题中两题否定，直接淘汰。

    第二层过滤：市场面粗筛

    1. 大盘在可操作区间吗？（指数在60日线上）

    2. 个股技术形态支持买入吗？（趋势向上或底部突破）

    3. 市场情绪不过热吗？（非全民炒股状态）

    三题中两题否定，暂时观望。

    第三层过滤：精细评估

    通过前两层的公司，进入深度研究：详细财报分析、实地调研（如有条件）、行业竞争格局评估、管理层评价等。

    最后，给剩余的公司排序：基本面最好、估值最低、技术面最配合的，排在前面。

    画完这三层过滤，陈默已经汗流浃背，但眼睛越来越亮。

    这就是“机器”的雏形。它不预测涨跌，只设定标准。它不保证每次都对，但保证每次决策都有依据。它不能消除风险，但能控制风险。

    接下来是买入环节。

    陈默在流程图下面继续画：通过所有过滤的公司，进入“买入决策”。但买多少？什么时候买？

    他想起了1993年在1558点减仓的经历，还有老陆教的仓位管理原则。他在纸上写下：

    仓位管理规则：

    1. 单只个股最大仓位不超过总资金的20%。

    2. 单一行业最大暴露不超过30%。

    3. 根据大盘位置调整总仓位：

    · 指数在60日线上方：总仓位50%-80%

    · 指数在60日线下方但年线上方：总仓位30%-50%

    · 指数在年线下方：总仓位0%-30%

    买入方式：

    1. 首次买入不超过计划仓位的一半。

    2. 如果股价上涨，证明判断正确，在回调时加仓剩余部分。

    3. 如果股价下跌，触及止损线，立即卖出，不补仓。

    然后是止损和止盈。

    这是陈默的痛点。他翻看亏钱交易记录，很多都是因为没有及时止损，从小亏变成大亏。也有赚钱的交易因为卖得太早，错过了大部分涨幅。

    他慎重地写下：

    止损规则：

    1. 任何买入，必须在买入时设定止损价。

    2. 止损价设在关键技术位下方3%-5%，或买入价下方8%（取较大者）。

    3. 止损单必须当日设定，不可随意更改。

    4. 触及止损，无条件卖出，不问原因。

    止盈规则：

    1. 趋势交易：移动止盈法，股价跌破10日或20日均线（视波动性而定）时卖出。

    2. 价值投资：估值止盈法，当市盈率达到历史高位（如90%分位）或目标估值时，分批卖出。

    3. 基本面恶化：无论盈亏，立即卖出。

    写到这里，陈默看着密密麻麻的流程图和文字说明，忽然有些恍惚。

    四年前，他买股票的理由可能是“老宁波说这个要涨”，或者“图形好看”。现在，他需要回答十几个问题，通过三层过滤，才能做出买入-->>

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