偏差’——人们会根据最近、最突出的信息做判断。王磊三月份反弹15%，这个信息太突出了，掩盖了他一季度整体亏18%、波动率是我们三倍的事实。”

    陈默苦笑：“所以客户是在用感性决策，而我们在用理性管理。这仗怎么打？”

    “教育和筛选。”沈清如语气坚定，“教育那些还能教育的，筛选那些已经教育不了的。这个过程会痛苦，会流失资金，但长远看，是唯一健康的路。”

    她拿起桌上的牛奶杯，递到陈默手里：“喝了吧。你今晚必须睡个好觉。”

    陈默接过杯子，温热的触感从掌心传来。他忽然想起下午赵峰说的那句“活得正确，不如活得下去”。

    “清如，”他问，“如果我们坚持‘正确’，但最终公司规模缩水到无法维持，团队散掉，你会后悔吗？”

    沈清如看了他很久，然后轻声说：“你还记得我们为什么创办默石吗？”

    “记得。不想再做随波逐流的散户，想建立一套可持续的投资体系。”

    “那套体系的核心是什么？”

    陈默想了想：“纪律。理性。长期主义。”

    “如果为了规模而放弃这些，”沈清如注视着他的眼睛，“那默石还是默石吗？不过是个大号的、收费更高的散户罢了。”

    她站起身，走到窗边。外面又下起了雨，淅淅沥沥敲打着玻璃。

    “1999年你离开上海时，账户里有一千万。那时你说，终于可以不再为生存而交易，可以真正按自己的理念投资。”沈清如没有回头，声音在雨声中显得格外清晰，“现在公司管理28亿，但你反而又开始为‘生存’而纠结了。这讽刺吗？”

    陈默握着牛奶杯的手，微微收紧。

    “财富和规模，应该是让我们更自由，而不是更束缚。”沈清如转过身，灯光在她身后晕开柔和的轮廓，“如果因为怕失去，而不敢坚持对的，那我们已经失去了更重要的东西。”

    陈默将杯中牛奶一饮而尽。

    温热的液体滑过喉咙，带来一种奇异的平静。

    “周五的沟通会，”他说，“我会讲四个词。但核心只有一个——我们是什么样的人，就做什么样的投资。客户认同，欢迎留下。不认同，祝他们找到更适合的管理人。”

    “哪怕可能失去三分之一，甚至一半的客户？”

    “哪怕。”陈默站起来，走到她身边，与她并肩看向窗外的夜雨，“用一半的规模，换百分之百的理念纯粹，值得。”

    沈清如嘴角微微上扬。那是今晚第一个真实的笑容。

    “这才是我认识的陈默。”

    ---

    三天后，4月4日，周五下午两点。

    默石投资最大会议室，座无虚席。

    椭圆长桌坐了二十余人，是资产超过千万的核心客户代表。后排加座还有三十多人，加上视频接入的十几个画面，总共近七十人参与。

    陈默站在讲台前，身后是PPT首页，标题只有一行字：

    在不确定的世界里，坚守确定的自己

    他没有任何寒暄，直接进入正题。

    “各位下午好。今天的沟通会，我只汇报三组数据，分享两个判断，表明一个态度。”

    “第一组数据：一季度，默石产品净值回撤5.2%，同期市场下跌34%。过去三年，我们年化收益28%，最大回撤7.3%，夏普比率2.1。这意味着什么？意味着每承担1单位风险，我们创造了2.1单位的回报。这个数字在业内，是前5%的水平。”

    台下有人点头，也有人面无表情。

    “第二组数据：-->>

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