”

    所有人的目光看向陈默和沈清如。

    沈清如先开口：“我补充一些调研中的细节。那家调味品公司，我们去了它的工厂，生产线是德国进口的，自动化程度很高。管理层带着我们参观研发中心，他们正在研究减盐不减鲜的技术，为了适应健康饮食趋势。这种踏实的创新，比很多公司炒作的概念实在得多。”

    “那家仿制药企业，”她继续说，“我们访谈了五位医生，他们都认可这家公司的产品质量。董事长是个技术出身的人，办公室里堆满了专业书籍，和我们谈了两个小时分子结构，但对股价只字不提。这种专注，很难得。”

    “区域白酒公司，我们去了它的核心市场，在县城的小餐馆里，十桌有八桌喝的是它的酒。老板说，这酒便宜，口感好，老百姓认。这种渠道下沉的能力，是一线品牌不具备的。”

    她顿了顿：“这些公司不性感，不刺激，但它们有真实的需求，有牢固的客户，有持续改进的动力。它们就像社会运转的毛细血管，不显眼，但不可或缺。”

    陈默接话：“我同意清如的判断。关于市场风格的风险，风控总监提得很对。但我们做投资，不能只跟着风格走。风格会变，热点会轮动，今天的有色明天可能就冷了，今天的消费可能明天就热了。我们押注的不是风格，是公司本身的价值。”

    他看向在座的所有人：“我知道这个决定很孤独。现在市场在热议黄金十年，在追逐热门板块，我们在这个时候布局冷门股，看起来很不合时宜。但投资的本质，就是在别人看不到价值的时候看到价值，在别人不敢买的时候买入。”

    会议室安静了几秒。

    “我支持。”研究总监第一个表态，“这些公司我们研究得很透，值得买。”

    “我也支持。”交易总监说，“建仓节奏可以控制，分批买入，降低成本。”

    风控总监思考片刻：“从风控角度，我保留对市场风格风险的担忧。但如果投决会通过，我会做好压力测试和回撤控制预案。”

    “好。”陈默点头，“那我们表决吧。”

    七个人，六票赞成，一票保留意见（风控总监）。

    计划通过。

    四、建仓：在无人问津时

    建仓从2007年1月10日开始。

    交易室里，交易员执行着指令。不是大单买入，而是小单、分散、持续地买入。每只股票每天买入金额控制在几百万，不引起市场注意。

    陈默和沈清如每天收盘后都会看建仓进度报告。股价波动很小，成交量低迷，有时候一天只成交几百万，他们的买单就能占到十分之一。

    “真安静。”沈清如看着平淡的走势图，“就像在无人的森林里行走，只能听见自己的脚步声。”

    陈默点头：“但这样的环境才好。没有噪音干扰，我们可以慢慢买，买得从容。”

    确实从容。因为没人抢，股价几乎不涨。有时候还阴跌，建仓成本比计划还低。

    研究员们每天跟踪这些公司的最新动态——没有重磅公告，没有券商推荐，没有媒体报道。就是普通公司的日常：开经销商大会，发季度财报，做技术改进。

    但沈清如要求研究员写“非财务观察笔记”——记录那些财报之外的东西：管理层讲话的语气，员工的精神状态，渠道商的反馈，竞争对手的动作。

    这些笔记积累下来，形成了一种质感——对这些公司的理解，不再是一堆冰冷的数字，而是一幅立体的、生动的图景。

    一月底，陈默接到一个客户的电话。是早期投资默石的一个企业家，姓林，做实业起家，对陈默的理念一直很认可。

    “陈总，我看了你们一季度的持仓报告。”林总说-->>

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