话直接，“怎么买了一大堆‘冷门货’？现在不是都炒有色券商吗？”

    陈默耐心解释：“林总，我们认为这些公司的价值被低估了。它们有扎实的业务，健康的现金流，只是暂时不在风口上。”

    “那要等多久？”

    “可能需要一两年，甚至更久。”陈默坦诚，“但我们相信，价值迟早会被发现。就像埋在地里的金子，早挖晚挖，它都是金子。”

    电话那头沉默了一会儿。

    “行，我信你。”林总说，“我就是做实业出身的，知道踏实做事的企业是什么样子。你们选的这些公司，我看得懂。我继续持有。”

    挂掉电话，陈默心里温暖。这就是理念的共鸣——不需要解释太多，真正懂的人自然懂。

    二月，市场继续上涨。上证指数突破3000点，“黄金十年”的呼声更高。默石投资的业绩开始明显落后于市场平均水平。一些季度性客户选择了赎回，规模从十亿回落至九亿五千万。

    团队里出现了焦虑的声音。有研究员私下建议：“要不我们也配点热门板块？哪怕10%的仓位，也能跟上市场。”

    陈默在周会上回应了这个声音。

    “我知道大家有压力。”他说，“看着别人赚钱，自己手里的股票不涨，这种感觉不好受。但我想问一个问题：我们是因为什么走到今天的？”

    他看着每个人：“是因为我们追热点吗？不是。是因为我们在别人恐惧时敢于研究，在别人疯狂时保持冷静。是因为我们建立了自己的分析框架，并且相信这个框架。”

    “现在市场在经历一轮典型的情绪驱动牛市。”陈默继续说，“这种牛市的特点是什么？是估值脱离基本面，是垃圾股飞上天，是好公司被冷落。但历史告诉我们，这种牛市结束后，能活下来并且创新高的，永远是那些好公司。”

    他调出两张图。一张是1999年“5·19”行情前后的股票表现，一张是2001年泡沫破灭后的表现。

    “1999年，网络股涨得最疯，但到了2001年，大部分跌回原点甚至退市。而那些当时不被看好的传统行业龙头，比如茅台、万科，虽然在1999年涨得慢，但在2001年下跌时抗跌，之后几年持续创新高。”

    “我们现在布局的这些公司，可能就是未来的‘茅台’‘万科’。”陈默声音坚定，“我们要做的，就是在它们还不起眼的时候，发现它们，陪伴它们。这个过程会很孤独，但孤独往往是正确的代价。”

    会后，沈清如对陈默说：“你刚才那番话，让我想起老陆。”

    “想起什么？”

    “想起他说，所有伟大的投资者，最终都是哲学家。”沈清如微笑，“因为他们交易的不仅是对企业的理解，更是对时间的理解，对孤独的理解。”

    五、三月的坚守：孤独的价值

    2007年3月，上证指数在3000点上方震荡。市场热点开始扩散——从有色券商，到地产银行，再到各种题材概念。“股市创造财富”的故事通过媒体、亲友、同事的口口相传，吸引着越来越多的普通人入场。

    深圳各大证券营业部又出现了久违的热闹景象。开户要排队，交易大厅人满为患，大爷大妈们盯着红绿屏幕，讨论着“又赚了多少”。

    而在默石投资的交易室，建仓计划平稳推进。十二家公司，总仓位达到6%，平均成本比市场价低5%。

    股价依然不温不火。有时候大盘涨2%，它们涨0.5%；有时候大盘跌，它们跌得更多。研究员们每天看着这些“蜗牛股”，心情复杂。

    但陈默和沈清如很平静。

    三月底的一个周末，他们去了莲花山公园。沈清如的肚子已经明显隆起，走路要慢一-->>

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