历史分位约35%。

    基本面评分：6.8分，接近及格线。

    技术面：同样在年线下方，趋势向下。

    陈默把燕京啤酒贴上了黄色标签——黄色代表“基本面良好，需进一步观察”。

    然后是同仁堂（600085）。这家公司他在去年就研究过，当时因为估值过高卖出了。现在股价从最高的14.3元跌到9.8元，跌幅31%。

    同仁堂的基本面几乎没变化：品牌价值、产品定价权、稳定的消费群体。变化的是估值：市盈率从28倍降到19倍，历史分位从60%降到25%。

    基本面评分：7.6分（品牌护城河深厚）。

    估值评分：4分。

    技术面评分：0分。

    陈默给同仁堂也贴上了绿色标签。

    就这样，一个下午，他研究了六家公司。三家贴绿标（上海机场、同仁堂、上海医药），两家贴黄标（燕京啤酒、白云机场），一家贴红标（一家看似便宜但负债率过高的钢铁公司）。

    到收盘时，他的“深度研究”文件夹里已经有二十三家公司的完整报告。其中绿标八家，黄标九家，红标六家。

    而这八家绿标公司，就是他未来的“猎物列表”。

    当市场继续下跌，当这些公司的估值跌到极端低位（市盈率分位低于20%），当技术面出现企稳信号时，他就会出手。

    不是一次性全仓买入，而是分批建仓，严格按照系统的仓位管理规则。

    这就是逆向投资的核心：在市场恐惧时贪婪，但不是盲目的贪婪，是有准备的、有纪律的、基于深度研究的贪婪。

    收盘后，陈默收拾东西准备离开。老张还坐在那里，盯着屏幕，一动不动。

    “老张，还不走？”

    “再看看。”老张说，“深发展今天成交量放大了，是不是有资金在接？”

    陈默走过去看了一眼。深发展今天跌2.1%，成交量确实比前几天大，但绝对量依然很小。

    “可能吧。”他不想打击老张。事实上，根据他的研究，深发展基本面正在恶化——银行业受金融危机冲击，坏账率上升，利差收窄。但这话说出来太残忍。

    走出营业部时，陈默在楼梯口遇见赵建国。他看起来比两个月前更憔悴了，眼袋很重，头发乱糟糟的。

    “建国。”

    赵建国抬起头，眼神空洞地看了他一眼，点点头，没说话，擦肩而过。

    陈默想叫住他，但最终没开口。他知道赵建国的情况：被强制平仓后，本金亏掉七成，现在用剩下的钱在做短线，试图翻本。但越做越亏，越亏越急，陷入恶性循环。

    这是没有系统的投资者的典型结局：一次大的错误，就可能毁掉多年积累。

    而陈默，因为系统的保护，不仅躲过了暴跌，还保留了全部本金，现在正在为下一轮机会做准备。

    这就是纪律的价值。残酷，但真实。

    回到亭子间，陈默没有休息。他打开电脑，开始整理今天的研究成果。

    他建立了一个新的Excel表格，标题是：“熊市研究组合候选列表”。

    表格有这些列：公司代码、公司名称、所属行业、核心逻辑、当前股价、市盈率、市盈率历史分位、基本面评分、技术面状态、目标买入价（对应市盈率分位20%）、计划仓位。

    然后，他把八家绿标公司一一填入。

    填完后，他计算了一下：如果这八家公司都跌到目标买入价，按照计划仓位配置，总投资金额将占他总资金的60%-70%。

    这是他为下一轮牛市准-->>

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