远执行交易，以均价54元卖出了一半仓位。比成本38元高了16元，浮盈42%。剩下的仓位，继续持有。

    与此同时，那家华微新材料，陈曦表格里的另一个红色标记，却在半年后暴雷了。

    2023年4月，华微新材料发布年报，营收零增长，净利润下滑30%，现金流恶化。股价从32元跌到25元。5月，公司发布公告，因技术路线被淘汰，核心客户流失，预计全年亏损。股价跌到18元。6月，公司被交易所问询，股价跌到15元。

    陈默看到那条新闻时，正在办公室里读一份研报。沈清如推门进来，手里拿着手机。“华微新材料，暴雷了。”

    陈默接过手机，扫了一眼。“我们没买吧？”

    沈清如摇头。“没有。当初研究后觉得基本面有瑕疵，放弃了。”

    陈默把手机还给她。“那就不关我们的事。”

    沈清如看着他。“但陈曦的表格里，它被标红了。如果当初我们买了，会亏很多。”

    陈默沉默了几秒。“所以，表格只是工具。判断，还是要靠人。”

    2023年7月，芯源微电子股价涨到60元。默石剩下的那一半仓位，浮盈58%。陈默在季度复盘会上说：“芯源微电子，我们买了，赚了。胜率50%？不是。我们只买了一家，没买另一家。所以胜率是100%。”

    他顿了顿。

    “但这不是我们厉害，是运气。那家华微新材料，我们放弃，是因为研究后发现基本面有瑕疵。不是因为我们提前知道它会暴雷。如果它的基本面没问题，我们可能也会买。投资就是这样，不可能永远对。但只要坚持研究，坚持纪律，就能提高胜率。”

    他合上笔记本。“散会。”

    晚上，陈曦在家。她正在写作业，陈默走进她的房间，在她旁边坐下。

    “芯源微电子，你注意到了？”陈默问。

    陈曦抬起头。“嗯。我在表格里标红了它。后来听说你们买了，赚了。”

    “你知道我们为什么买它吗？”

    陈曦想了想。“因为估值低？”

    “估值低是原因之一。更重要的是，它的基本面没问题。技术壁垒高，客户粘性强，订单可见度高。估值低，是市场情绪导致的错杀。所以，我们买了。”

    陈曦若有所思。“那华微新材料呢？估值也低，为什么没买？”

    “因为它的基本面有瑕疵。营收增速放缓，现金流为负，技术路线也不是主流。估值低，是因为它本身就不值那么多钱。”

    陈曦点头。“所以，不能只看估值。”

    陈默笑了。“对。不能只看估值。估值是结果，不是原因。原因，是公司的基本面。”

    陈曦沉默了几秒。“爸，我以后也要学会判断基本面。”

    陈默看着她。“你已经在学了。”

    2023年8月，芯源微电子股价涨到70元。默石剩下的仓位浮盈84%。方远在晨会上说：“陈总，芯源微电子70了，估值已经偏高了。要不要卖？”

    陈默想了想。“卖一半。剩下的，等中报。”

    方远执行交易，以均价68元卖出了剩余仓位的一半。平均成本38元，综合浮盈约70%。剩下的四分之一仓位，继续持有。

    2023年9月，芯源微电子中报发布，营收增长28%，净利润增长22%，符合预期。股价在65-75元区间震荡。陈默没有再操作。他在等。等更好的价格，或者等更确定的信号。

    他在笔记本上写道：“2022年底，逆向捡漏。芯源微电子，买了，赚了。华微新材料，没买，暴雷了。不是因为我们厉害，是运气。但运气-->>

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