现在的估值已经反映了大部分悲观预期。即使业绩小幅下滑，股价下跌空间也有限。”

    陈默又看向周寻。“你的模型怎么说？”

    周寻调出星海的估值模块。“芯源微电子的DCF估值区间是45-65元，当前股价38元，处于区间下沿。安全边际足够。”

    陈默沉默了几秒。“那就买。先买计划仓位的50%。”

    方远问：“另一家呢？苏州晶芯也在低位，要不要加？”

    陈默想了想。“苏州晶芯我们已经重仓了，仓位够了。不加。芯源微电子是新标的，先试探。”

    方远点头。“好。”

    2022年12月5日，默石资本开始建仓芯源微电子。买入价格38元，对应市盈率35倍。第一次买入5000股，成交金额19万元。方远执行完交易，走进陈默办公室。“陈总，买完了。仓位很小，占总资产的0.5%。”

    陈默点头。“持有观察。如果继续跌，慢慢加。”

    与此同时，另一只股票也在陈曦的表格中被标记为红色。那是一家做半导体材料的公司，叫“华微新材料”，市盈率历史分位数8%，比芯源微电子还低。但它的基本面数据不如芯源好看——营收增速只有10%，现金流微负。陈曦不懂这些，她只是按照陆方教的条件格式，把分位数低于10%的都标红了。

    陆方看到那行红色，犹豫了一下。他对沈清如说：“华微新材料，要不要也研究一下？”

    沈清如翻了翻公司的财报。“营收增速放缓，现金流为负。虽然估值低，但基本面有瑕疵。可以看看，但不急。”

    陈默也看到了那行红色。他问陆方：“这家公司，你了解吗？”

    陆方摇头。“不深。只知道是做半导体材料的，技术路线比较特殊，不是主流。”

    陈默想了想。“那就先不碰。研究清楚了再说。”

    2023年1月，芯源微电子发布业绩预告，营收增长25%，净利润增长20%，符合预期。股价从38元涨到45元。默石持仓浮盈18%。方远在晨会上说：“陈总，芯源微电子涨了。我们的判断是对的。”

    陈默点头。“不是我们对，是市场情绪稳了。估值修复，不是业绩驱动。继续持有。”

    2023年2月，芯源微电子股价回调到42元。方远问：“要不要加仓？”

    陈默想了想。“不加。等年报。如果年报超预期，再加。”

    2023年3月，芯源微电子发布年报。营收增长22%，净利润增长18%，略低于预期。股价跌到40元。方远在晨会上说：“陈总，芯源微电子年报略低于预期，股价跌了。我们的浮盈从18%缩水到5%。”

    陈默看着屏幕。“不卖。估值还在低位，业绩也没有恶化。继续持有。”

    2023年4月，芯源微电子股价反弹到44元。方远在晨会上问：“陈总，现在浮盈又回来了。要不要卖？”

    陈默摇头。“不卖。等一季报。”

    2023年5月，芯源微电子发布一季报。营收增长30%，净利润增长25%，超预期。股价跳空高开，收于50元。默石持仓浮盈32%。方远在晨会上说：“陈总，芯源微电子一季报超预期，股价涨到50了。我们浮盈32%。”

    陈默点头。“看到了。”

    “要不要卖？”

    陈默想了想。“不卖。估值还在合理区间。等中报。”

    2023年6月，芯源微电子股价涨到55元。方远再次问：“陈总，55了，估值接近合理区间上沿。要不要卖一半？”

    陈默沉默了几秒。“卖一半。锁定利润。”

    方-->>

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