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    他拿起电话，打给沈清如。

    “清如，你说，如果巴菲特没有清仓航空股，会怎样？”

    沈清如沉默了几秒。“他会亏更多。而且，他会失去市场对他的信任。不是因为他亏钱，是因为他明明知道逻辑变了，却不认错。”

    “所以，认错不是软弱，是勇气。”

    “对。认错需要更大的勇气。”

    陈默挂了电话。他翻开笔记本，写道：“2020年5月，巴菲特清仓航空股。有人说他老了，有人说价值投资失效。但我觉得，这是他教给我们的最新一课——当逻辑变了，果断离场。没有永远的持仓，只有永远的逻辑。认错，是价值投资的精髓。”

    他合上本子，关掉台灯。

    窗外，深圳的夏夜安静而深邃。远处的平安金融中心，灯光在夜色中闪烁。他想起1992年，自己买下那些认购证。那时候，他不懂什么叫“逻辑”，什么叫“认错”。他只知道，那些“废纸”后来变成了金子。那是运气。现在，他不能再靠运气了。他需要靠逻辑。逻辑对，持有；逻辑错，离场。不后悔，不犹豫。

    2020年5月22日，默石资本，视频晨会。

    方远问：“陈总，如果有一天，我们持仓的某家公司逻辑变了，但股价还没反应，我们卖不卖？”

    “卖。不等股价反应。”

    “如果卖了之后股价又涨了呢？”

    “那是另一回事。我们只能基于当下认知做决策，不后悔。”

    陆方嘀咕：“那如果逻辑变对了，但股价又涨了呢？比如，我们觉得某只股票不行了，但它因为流动性泛滥反而涨了。卖不卖？”

    陈默看着陆方的头像。“卖。因为我们的决策依据是逻辑，不是股价。股价涨了，逻辑没变，不后悔。股价跌了，逻辑变了，果断卖。”

    陆方沉默了几秒。“明白了。”

    陈默环视了一圈屏幕上的面孔。“还有什么问题？”

    没有人说话。

    “散会。”

    2020年6月，市场开始反弹。美联储无限量量化宽松的效果显现，流动性泛滥，资产价格暴涨。科技股领涨，纳斯达克指数收复失地，创出新高。A股也跟随反弹，创业板指突破2200点。默石的组合净值回到了疫情前的水平。方远在晨会上说：“陈总，我们的净值回来了。”

    陈默点头。“不是我们厉害，是美联储厉害。流动性推起来的水牛，不是业绩牛。等水退了，才知道谁在裸泳。”

    方远问：“那我们减仓吗？”

    “不减。因为水还没退。等美联储开始收紧，再减。”

    2020年6月30日，上半年收官。

    陈默在半年复盘会上说：“上半年，我们经历了很多。疫情、熔断、负油价、巴菲特清仓航空股。我们没有乱，守住了底线。我们重新审视了所有持仓的后疫情逻辑，该加的加了，该减的减了。我们没有死扛，没有犹豫，没有后悔。这是从巴菲特身上学到的最重要的一课——认错。”

    他合上笔记本。“下半年，继续。”

    晚上，陈默独自坐在书房里。他面前是巴菲特清仓航空股的新闻。他看了很多遍，每一遍都有新的感悟。

    他翻开笔记本，写道：“2020年6月30日，上半年结束。巴菲特清仓航空股，让我重新思考了投资的本质。投资不是持有不动，是动态调整。逻辑变了，就要离场。没有永远的持仓，只有永远的逻辑。认错，不是失败，是勇气。”

    他合上本子，关掉台灯，站起来走到窗前。窗外，深圳的夏夜闷热而潮湿。远处的平安金融中心，灯光在夜色中闪烁。

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