电话给其中三家的董秘，都说公司经营正常，没有异常。”

    陈默看着那份名单。“你的意思是，它们是被错杀的？”

    “对。被市场情绪错杀，被流动性危机错杀。但错杀就是机会。”

    陈默抬起头。“你觉得，现在是买入的时候？”

    沈清如摇头。“不是现在。现在还在跌，还在恐慌，还在踩踏。现在买，只会被埋。但我们要开始盯着了。等流动性恢复，等恐慌过去，等市场睁开眼睛，我们要第一个冲进去。”

    陈默把名单还给沈清如。“好。你盯着。什么时候可以买，你告诉我。”

    ---

    十一点三十分，上午收盘。

    上证指数收于4289点，半日跌幅7.2%。创业板指数收于2890点，半日跌幅9.1%。跌停股票一千二百只。两市成交额只有八千亿，比平时少了一半。

    方远统计了上午的交易情况。“我们没有卖出任何股票。所有卖单都撤了。现金储备还是百分之三十二。期货空头对冲比例百分之六十，已经到上限了。期权策略正常。”

    陈默点头。“下午继续观察。如果市场深度没有改善，继续暂停卖出。”

    方远犹豫了一下。“陈总，如果明天继续跌停，我们的现金储备还能撑多久？”

    陈默在心里快速算了一下。“按照现在的赎回速度，大概三到四周。三到四周之内，如果流动性还没有恢复，我们就需要卖股票了。但那时候，卖股票可能已经没意义了——股价已经跌到地板上，卖了就是割肉。”

    “那怎么办？”

    陈默沉默了几秒。“到时候再说。现在，先把今天扛过去。”

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    下午一点，开盘。

    恐慌没有缓解，反而加剧了。上午还只是中小盘股在跌，下午权重股也开始加入下跌的行列。中国平安跌停，中信证券跌停，招商银行跌9%。上证指数像自由落体一样直线下坠，没有任何反弹。

    林枫盯着市场深度的屏幕，手指在键盘上飞快地敲击。他的模型在不断刷新数据，试图捕捉市场的每一个细微变化。

    “陈总，你看这个。”他指着屏幕上的一个数字。

    陈默凑过去。那是某只小盘股的买盘挂单——买一，一百股；买二，零；买三，零；买四，零；买五，零。

    “只有一百股？”

    “对。只有一百股。这只股票的市值是五十亿。但它的买盘，只有一百股。也就是说，如果你想卖掉一万股，你需要吃掉这一百股，然后把股价打下去，再去找下一个买盘。但下一个买盘在哪儿？不知道。可能没有。”

    陈默盯着那个数字，很久没有说话。

    这就是流动性枯竭。不是价格下跌，是市场死亡。

    “林枫，如果这种状况持续下去，会发生什么？”

    林枫调出一张模拟图。“如果连续三天千股跌停，融资盘会大面积爆仓。券商和配资平台会强制平仓，但卖不出去，只能挂跌停价排队。排队的卖单会越来越多，封单会越来越厚。第四天、第五天，还是卖不出去。”

    “然后呢？”

    “然后，市场会停摆。不是停牌，是停摆。因为没有成交，没有价格发现，没有市场功能。监管层可能会出手，暂停交易，或者出台救市政策。但那时候，伤害已经造成了。”

    陈默沉默了很久。

    他想起2008年。那一年，市场从六千点跌到一千六百点，跌了百分之七十多。但即使在最恐慌的时候，市场也没有完全停摆。每天还有成交，每天还有人接盘。但今天，市场在停摆。不是因为价格太低，是因为没有人买。
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