：

    “然后，我们用这个概率，去加权三个子策略。70%的动量策略 + 30%的反转策略 + 0%的避险策略。”

    小林举手：“那如果三个概率差不多呢？比如各33%？”

    周寻点头：

    “那就均衡配置。33%的动量 + 33%的价值 + 33%的低波动。这样，不管市场往哪个方向走，我们都不会错得太离谱。”

    陈默听着，脑子里慢慢形成一个画面。

    一个动态的、会根据市场自动调整的组合。

    不是固定的配方，不是机械的规则。

    是一个有机体。

    ---

    中午十二点，陆方开始写新框架的代码。

    他的屏幕上，同时开着三个窗口。左边是动量策略的代码，中间是价值策略的代码，右边是低波动策略的代码。

    周寻站在他身后，看着他写。

    “陆方，”周寻忽然说，“这个框架，最关键的地方是什么？”

    陆方想了想：

    “是那个‘动态加权’的模块。”

    他指着屏幕：

    “不能让权重跳来跳去。要平滑过渡。比如，今天趋势概率70%，明天变成65%，权重不能从70%直接掉到30%。要慢慢调。”

    周寻点头。

    “还有一个问题，”他说，“调仓频率。”

    他看着陆方：

    “如果每天调权重，交易成本会很高。如果长期不动，又跟不上市场变化。”

    陆方想了想：

    “那……每周调一次？或者根据波动率来调？”

    周寻笑了：

    “你已经有感觉了。具体怎么设，要跑回测验证。”

    陆方点头，继续敲代码。

    ---

    下午三点，小林在研究三个子策略的历史表现。

    他把三个策略的回测曲线叠在一起，做成一张图。

    蓝色的线是价值+质量策略。从2005年开始，稳步向上，2008年跌得不多，2009年后平稳增长。

    红色的线是动量策略。2005-2007年一飞冲天，2008年摔得很惨，2009年后起起伏伏。

    绿色的线是低波动策略。一直很平，涨得慢，跌得也慢，像一条睡着的蛇。

    小林盯着这张图，看了很久。

    然后他喊：“周老师，您来看！”

    周寻走过来。

    小林指着那张图：

    “您看，这三个策略，真的‘互补’。”

    他指着2008年那段：

    “2008年，蓝色的线和绿色的线都没怎么跌，但红色的线跌得很惨。如果当时我们同时持有这三个，损失会比单独持有一个小得多。”

    他指着2007年那段：

    “2007年，红色的线涨得最猛，蓝色的和绿色的涨得慢。但没关系，因为那时候红色权重高。”

    周寻点头：

    “这就是策略组合的意义——不是追求每个策略都赚钱，而是让它们在不同的市场环境里，轮流赚钱。”

    小林看着那张图，忽然有一种奇怪的感觉。

    这三个策略，就像三个性格不同的人。

    一个稳重，一个激进，一个保守。

    把它们放在一起，反而比任何一个单独的都强。

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