各国央行联手放水，但市场依旧麻木

    2008年10月8日，星期三，华盛顿时间上午七点。

    美联储宣布紧急降息50个基点，将联邦基金利率下调至1.5%。

    三小时后，伦敦。

    英格兰银行宣布加入降息阵营，降息50个基点至4.5%。

    同日，法兰克福。

    欧洲央行、瑞士央行、加拿大央行同步降息50个基点。

    下午三时，北京。

    中国人民银行宣布下调存款准备金率0.5个百分点，下调存贷款基准利率0.27个百分点。

    24小时内，全球六大央行史无前例地联手行动。

    消息如潮水般涌向交易终端，默石投资交易室的大屏幕上，彭博快讯以每分钟三条的速度滚动刷新。那些标题一个比一个震撼——“协同降息”“联合注资”“史无前例”“流动性海啸”……

    张浩已经离职了，他的风控台前坐着一个刚入职三个月的年轻风控员，叫小林。他盯着屏幕，手指悬在键盘上方，声音有些发紧：

    “陈总，这么多央行同时出手……这是不是意味着，底快到了？”

    陈默没有立刻回答。

    他站在主控台前，看着那些跳动的新闻标题，又看看分毫未动的股指期货报价。

    道琼斯期货在降息消息公布后瞬间拉升2%，但不到二十分钟，涨幅已经收窄至0.7%。欧洲股市开盘后短暂冲高，随即掉头向下，英国富时100指数此刻已经翻绿。

    这不是市场见底的特征。

    这是市场在说：太晚了。不够。没用的。

    “底不是政策托出来的。”陈默终于开口，“底是摔出来的。”

    他转向小林：“不要因为政策新闻改变任何风控参数。我们的现金比例维持在52%，不做任何主动加仓。”

    小林点头，但眼神里有一丝难以掩饰的困惑——这么多央行联手，史无前例，为什么陈总还是这么冷静？

    陈默没有解释。

    有些东西，只能靠自己摔出来。

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    2008年10月15日，星期三，首轮救市政策出台一周后。

    上证指数收于1909点，比全球联合降息当天还跌了3.2%。

    两市成交额连续八个交易日低于400亿，创下2005年以来的最低水平。偶尔出现的单日反弹从未持续超过半天，每次冲高都会引来更汹涌的抛盘——那不是理性的卖盘，是劫后余生的逃亡者不计成本的离场。

    “利好出尽是利空”——这句股谚从未如此精准地被验证过。

    “陈总，”王涛的声音从交易席传来，带着一种压抑不住的无力感，“您看贵州茅台，今天又跌了3%。市盈率已经跌破15倍了。去年这个时候，它的市盈率是70倍。”

    陈默调出茅台的资料。

    2007年最高点，股价230元，市值过千亿，被称为“中国第一高价股”。

    此刻，股价72元，市值不到高点时的三分之一。

    他继续往下翻。

    深万科，A股地产龙头，2007年高点40元，此刻6.8元，市盈率5.3倍。

    招商银行，2007年高点46元，此刻11.2元，市净率1.2倍。

    中国平安，再融资风波后一路阴跌，此刻股价22元，低于2007年1月的水平。

    这些公司做错了什么吗？

    茅台还是那个茅台，茅台镇的水、赤水河的粮、窖藏五年的工艺，什么都-->>

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