“那又怎样？我们中国的基金，管好A股就行了。美国那边天塌下来，有高个子顶着。”赵峰的语气里透出明显的不耐烦，“陈总，我知道清如一直说危机会传导，但传导也需要时间。我们现在应该关注的，是国内政策面的变化，是下周可能的降息——”

    “四点，视频接入。”陈默打断他，“如果你还想继续做这个公司的合伙人，就参加会议。”

    说完，他挂了电话。

    沈清如站在他身后，轻声问：“他不来？”

    “会来的。”陈默走向会议室，“但他来的理由，可能和我们需要他来的理由，完全不一样。”

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    凌晨四点整。

    紧急会议开始。椭圆桌旁坐着陈默、沈清如、张浩、两位基金经理，墙上的大屏幕里是赵峰的实时画面——他显然在酒店房间，穿着睡袍，头发凌乱。

    陈默没有寒暄，直接开始：“情况大家都清楚了。现在我们需要决定三件事：第一，对现有风险敞口的处置方案；第二，全公司风险偏好的重新设定；第三，客户沟通策略。”

    张浩率先发言：“我建议，所有与贝尔斯登有直接或间接关联的头寸，无论盈亏，全部平仓。现在不是算小账的时候，是切断传染链。”

    一位基金经理犹豫：“可是……现在平仓，流动性这么差，可能要折价10%以上。”

    “如果贝尔斯登真的倒了，这些头寸可能一文不值。”沈清如冷静地说，“2000万美元的敞口，10%折价是200万损失。但如果演变成交易对手连环违约，损失可能是2000万的100%。”

    赵峰在屏幕里摇头：“我不同意。第一，贝尔斯登不一定倒，美联储正在协调收购。第二，就算倒了，我们的头寸大部分是通过其他中介机构持有，有法律隔离。第三，现在恐慌性平仓，只会加剧市场动荡，也向客户传递错误信号——显得我们比客户还慌。”

    “赵总，”沈清如转向屏幕，“你知道什么是‘法律隔离’失效吗？就是当整个系统都在崩塌时，合同只是一张纸。1998年LTCM危机时，那些和它做对手交易的银行，哪个不是签了完备的法律文件？最后不还是集体坐下来重组，因为不清算，大家一起死。”

    “那是美国。”赵峰坚持，“我们是中国基金，主要资产在境内。”

    “但我们的托管行是汇丰，我们的期货经纪商是瑞银，我们的部分债券通过花旗结算。”陈默一字一句地说，“这些机构，全都和贝尔斯登在一个池子里游泳。如果池子开始漏，没有人能独善其身。”

    会议室里一片寂静。

    陈默继续说：“我决定：第一，所有已识别的风险敞口，今早亚洲市场开盘后立即平仓，接受必要的折价。第二，现金比例从35%提升至45%，继续减持股票。第三，启动对全部交易对手的‘压力测试’，包括托管行、券商、清算机构，一周内完成重评。”

    赵峰在屏幕里叹了口气：“陈总，你知道这个决定意味着什么吗？意味着我们向所有人承认：我们害怕了。客户会怎么想？他们会说，默石不是稳健，是胆小。然后继续赎回。”

    “那就让他们赎回。”陈默的声音陡然提高，“赵峰，你看清楚——这不是普通的熊市调整，这是全球金融体系的信任危机！在这个时候，活下来比什么都重要！”

    “可是——”

    “没有可是。”陈默站起身，双手撑在桌面上，盯着屏幕里的赵峰，“我是首席投资官，我承担最终决策责任。现在，执行。”

    屏幕里的赵峰沉默了。他的脸在酒店房间昏暗的灯光下半明半暗，最终，他点了点头，什么都没说，关掉了视频。

    会议在压抑中结束。

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