国际新闻。

    “华尔街的反应很冷淡。”她把平板转向陈默，“你看，道琼斯期货只涨了0.2%，美元LIBOR利率还在涨。市场认为中国降准是‘被迫应对’，而不是‘主动出击’。”

    陈默在她对面坐下：“你怎么看？”

    “短期情绪提振，中期趋势未改。”沈清如说得很直接，“问题不在中国央行有没有决心，而在美国金融机构的窟窿有多深。只要那个窟窿还在扩大，全球流动性就会持续收缩，新兴市场就要被动承受资金外流。”

    她调出一张图表：“这是我昨晚更新的‘危机传导压力指数’。用美国房价跌幅、MBS利差、投行CDS、LIBOR-OIS利差四个指标合成。目前数值是86，已经超过了1998年LTCM危机时的峰值。”

    “阈值多少？”

    “100是‘系统性崩溃’临界点。”沈清如顿了顿，“我认为，今年内会到。”

    窗外传来一阵欢呼——大概是某只股票涨停了。

    陈默走到窗边，俯瞰深圳湾。阳光很好，海面泛着粼粼波光，远处香港的楼宇清晰可见。这是个适合宣布“春天来了”的日子。

    但他知道，有些冬天，会很长。

    “赵峰想加仓到75%。”他说。

    “你会同意吗？”

    “不会。”陈默转身，“但我需要给他，也给团队一个说得过去的理由。不能只是‘我觉得’。”

    沈清如点头：“用数据说话。”

    ---

    九点四十五分，投决会开始。

    会议室里坐了六个人：陈默、沈清如、赵峰、张浩、两位基金经理。气氛明显分成两派。

    赵峰第一个发言，没有用PPT，直接在白板上写下一组数字：

    “上证指数，从6124到昨天收盘3094，跌幅49.5%。”

    “沪深300市盈率，从最高48倍降到昨天18.3倍，低于历史均值。”

    “本次降准释放流动性约2000亿，加上后续可能的降息，政策组合拳刚刚开始。”

    他放下笔，看向陈默：“陈总，我知道你谨慎。但谨慎过了头，就是保守，就是错失机会。现在市场是什么状态？是弹簧被压到极致，随时可能暴力反弹！这时候我们不加仓，等涨到3500点、4000点再加吗？”

    一位基金经理附和：“赵总说得对。而且客户那边压力很大，如果我们再踏空这波反弹，下次沟通会恐怕就不是赎回11%的问题了。”

    陈默等他们说完，才开口：“张浩，把刚才的模型数据投出来。”

    屏幕亮起，那些负值的宏观因子、技术分析结论，冰冷地呈现在所有人面前。

    “数据大家看到了。”陈默说，“我的问题是：如果这只是一次技术反弹，反弹高度会有多少？持续时间多久？如果我们加仓，反弹结束时能不能及时退出？”

    赵峰摇头：“陈总，投资不能只看模型。模型是基于历史数据，但历史上有哪次是‘全球金融危机+中国政策强力干预’的组合？这是新情况，需要新判断！”

    “正因为是新情况，才更要谨慎。”沈清如接话，“赵总，你看过我们交易对手风险排查的初步结果吗？”

    “看了，但那是对极端情况的——”

    “如果极端情况正在变成现实呢？”沈清如调出另一张图，“这是过去一周，我们监测的六家国际投行的CDS利差变化。全部在加速上升。市场在用真金白银投票，认为还有大机构要出事。”

    她看向所有人：“在这种情况下，A股的反弹能走多远？如果反弹到一半，美国那边又爆一个雷，全球-->>

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