动，仓位提升至40%；第三批在确认危机解除后启动，仓位提升至60%以上。

    三、核心标的：以“猎物清单”A类为主，优先配置具备全球竞争力、资产负债率低、现金流充裕的公司。

    四、风控底线：任何单一个股浮亏超过20%必须强制复盘，超过30%必须召开投决会讨论是否止损。

    陈默看完，点了点头。

    “和我想的差不多。”

    “但有一处不同。”沈清如说。

    “哪里？”

    “第二批的触发条件。”

    她指着那一行字。

    “估值进入历史后10%区间时启动。”

    “你觉得太保守了？”陈默问。

    “不是太保守。”沈清如说，“是——如果情景三发生，后10%可能不是底。”

    陈默看着她。

    “1929年大萧条，美股跌了89%。后10%的时候进去，还要再跌80%。”

    “1997年香港金融危机，恒指跌了60%。后10%的时候进去，还要再跌30%。”

    “2000年纳斯达克泡沫，纳指跌了78%。后10%的时候进去，还要再跌50%。”

    她顿了顿。

    “陈默，我们手里的现金，是客户的钱。不是我们自己的。”

    “如果我们抄早了，抄在半山腰，客户的本金就会亏。”

    “本金亏了，就什么都没了。”

    陈默沉默了很久。

    然后他说：“你的建议呢？”

    “第二批触发条件，改成：估值进入历史后5%区间，并且全球系统性风险确认释放完毕。”

    “怎么确认？”

    “至少看到三件事中的两件：一、美联储明确转向宽松；二、大型金融机构倒闭潮结束；三、中国出台大规模经济刺激计划。”

    陈默看着那三条。

    “这三件事，没有一件是好事。”

    “对。”沈清如说，“但它们是底部确认的信号。”

    陈默点了点头。

    “改。”

    沈清如在报告上写下一行手写批注：

    “第二批触发条件修订：估值后5% + 全球风险释放确认（美联储转向/机构倒闭潮结束/中国刺激计划）——2007.12.28 沈清如”

    ---

    下午三点四十分，陈默把报告看完了。

    他从头到尾，一页一页翻过去。七十三页，三万字，三十七张图表。

    沈清如坐在他对面，抱着一个保温杯，里面是老太太煮的姜茶。

    他翻到最后一页，看到那行手写批注。

    然后他合上报告。

    “沈清如。”

    “嗯。”

    “这份报告，我批一句话，可以吗？”

    沈清如愣了一下。

    “什么话？”

    陈默拿起笔，在扉页空白处写了一行字。

    然后他把报告推过去。

    沈清如低头看。

    那行字是：

    “她不仅是我妻子，更是默石最敏锐的宏观之眼。默石的今天，一半来自模型，一半来自她的视野。——陈默，2007.12.28”

    沈清如看着那行字，没有说话。

    她只是低着头，看了很久。

    久到陈默以为她不会说什么了。>

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