石油上市，播音员的语调透着自豪：“中国资本市场迎来又一重量级蓝筹。”

    第二天，股价盘中摸高48.62元，收盘45.86元。全国证券营业部爆满，开户排队时间超过三小时。某财经网站发起投票：“你认为中石油年内能到多少元？”选项：60元、80元、100元。得票最高的是80元。

    第三天，股价跌破45元，但市场热情不减。券商连夜召开电话会议，主题是“中石油暴跌是买入良机”。有分析师在报告中写道：“市场错杀了最优质的核心资产，正是价值投资者的黄金坑。”

    与此同时，整个市场都在创纪录。

    10月15日，上证指数突破6000点，收于6030点。

    10月18日，两市总市值突破30万亿元，超越gdP总量。

    10月22日，单日新开户数突破50万户，刷新历史。

    10月25日，百元股俱乐部扩容至38只，中国船舶突破300元，成为A股历史上第一只“3字头”股票。

    口号从“消灭十元股”升级为“拥抱百元股”。股评家们在电视上慷慨激昂：“中国股市的黄金十年才刚刚开始！万点不是梦！”

    互联网论坛里，网友的签名档流行一句话：“死了都不卖，不给我翻倍不痛快。”

    而那些关于风险的声音，那些引用历史数据、比较跨国泡沫的理性分析，已经彻底淹没在狂欢的声浪中。

    沈清如那篇《5000点上的危与机》，十天前就被撤下了财经网站的头条推荐。评论区最后一条留言是三天前的：“当初骂你的人，现在都发财了。你呢？还在家养胎吧？”

    这条留言有87个点赞。

    沈清如没有告诉陈默这些。她只是安静地在家休养，每天读读书，整理资料，偶尔来公司坐坐。同事们看到她，都会放轻脚步，说话声音压低几度，像怕惊扰了什么。

    她的预产期是11月8日，还有两周。

    三、内部的静默

    中石油上市的第三天下午，陈默召集了一次特殊的学习会。

    不是投决会，不是策略会，是“金融危机历史案例研讨”。

    会议室里坐着十五个人：投委会全体成员、核心研究员、交易主管、风控团队。没有PPT，没有数据模型，甚至没有明确的议程。陈默只让老赵准备了一份阅读材料。

    材料是四本书的节选：

    《1929年大崩盘》——约翰·肯尼斯·加尔布雷思

    《泡沫经济学》——彼得·加伯

    《这次不一样：八百年金融危机史》——卡门·莱因哈特、肯尼斯·罗格夫

    《恐慌与机会》——艾伦·格林斯潘

    每人一摞复印件，用黑色长尾夹固定，厚度超过两厘米。

    “这周剩下的时间，”陈默说，“我们不讨论市场，不讨论仓位，不讨论净值。我们只读这些。”

    有人翻动材料，纸张哗哗作响。

    “然后，”陈默顿了顿，“每个人回答三个问题。”

    他转身在白板上写道：

    1. 历次金融危机的共同前兆是什么？

    2. 危机爆发后，传导路径是怎样的？

    3. 如果危机再次发生，哪些资产最脆弱，哪些最安全？

    白板笔的墨水在日光灯下反着光。

    会议室里安静了十几秒。

    然后，老赵摘下眼镜，开始翻第一页。张昊把椅子往后挪了挪，把材料摊在膝盖上。周明从保温杯里喝了一口枸杞水，用荧光笔在《1929年大崩盘》的封面上画了一道横线。-->>

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