992年5月21日，上证指数取消涨跌停限制，大盘涨了105%。所有人都在看股票，我在看国债。”

    陈默愣了愣。这个细节，老陆从来没提过。

    “为什么？”

    “因为国债市场才是大资金的战场。”老陆从窗边转过身，走到一张旧桌子前。桌面上已经擦干净了，放着三个东西：一卷用牛皮纸包着的图纸、一个深蓝色布面的笔记本、一个普通的白色信封。

    “坐。”老陆拉过两把椅子。

    陈默坐下。椅子腿有点晃，他调整了一下重心。

    老陆没有马上说话，而是从口袋里掏出一盒烟，是上海牌，最便宜的那种。他抽出一支，点上，深深吸了一口，吐出烟雾。烟雾在阳光里缓慢上升、扩散。

    “行情走到现在，你有什么感觉？”老陆问。

    陈默想了想：“热。很热。热到不正常。”

    “具体点。”

    “成交量维持在百亿以上，但波动在加大。龙头股开始滞涨，垃圾股补涨。营业部挤满了新人，每个人都在谈论股票。媒体在鼓吹‘市梦率’、‘新经济’。”陈默停顿了一下，“还有，我认识的一些老手，包括徐大海那样的人，开始在悄悄减仓。”

    老陆点点头，又吸了口烟：“像什么？”

    “像……”陈默搜索着记忆，“像1992年认购证炒到最高点的时候。像1993年1558点之前。像所有行情尾声的样子。”

    “但又不一样。”老陆接话。

    “对。不一样。”陈默说，“这次有‘科技’、‘网络’这些新概念。美国纳斯达克还在涨，看起来有支撑。”

    老陆笑了，笑容里有种复杂的意味。他把烟在桌面上摁灭——那里已经有十几个烟蒂烫出的黑点了。

    “1992年炒认购证，炒的是‘股份制改革’概念。1993年炒浦东，炒的是‘改革开放’概念。1996年炒绩优股，炒的是‘价值发现’概念。”老陆缓缓说，“每一次，都有新概念。每一次，都有人说‘这次不一样’。但每一次，最后都一样。”

    他拿起那卷牛皮纸包着的图纸，解开细绳。

    图纸展开，很大，大约有一米见方。纸已经泛黄，边缘有些破损，但上面的线条和字迹还很清晰。

    陈默凑近看。这不是普通的图表，而是一幅……时间地图。

    最上方用繁体字写着：“全球资产轮动示意图（1970-1999）”。

    图纸横向是时间轴，从1970年到1999年，每五年一个刻度。纵向没有具体数值，而是划分了几个区域，用不同颜色的水彩涂抹：黄区标注“大宗商品”，蓝区“债券”，红区“股票”，绿区域“房地产”，紫区域“另类资产”。

    每个区域里，都有简短的注释和箭头。

    1970年代初，黄区（大宗商品）被涂得很深，旁边写着“石油危机，商品牛市”。

    1970年代末到1980年代初，蓝区（债券）颜色加深，“沃尔克加息，债市动荡”。

    1980年代中后期，红区（股票）开始变红，“日本泡沫，美股牛市”。

    1990年代初，绿区（房地产）颜色突出，“日本地产崩盘”。

    1990年代中后期，红区再次变深，但这次旁边标注的是“美国科技股，亚洲四小龙”。

    而在图纸的最右侧，1997-1999年这一段，有一个特殊的标记：一条红线从“美股”区域延伸出来，指向一片空白，旁边写着：“资金流向新兴市场？”

    陈默的手指沿着那条红线移动。

    “这是我花了三十年时间整理的。”老陆的声音在旁-->>

本章未完，点击下一页继续阅读