陈默站在原地，看着他灰色的背影渐行渐远，最终消失在南京东路的人潮中。

    就这样，告别了。

    没有隆重的仪式，没有煽情的眼泪，甚至没有一句“再见”。就像老陆教他的投资一样：简单，直接，本质。

    陈默在外滩站了很久。直到海关大楼的钟声再次响起，十一点了。

    他转过身，面向黄浦江。对岸，陆家嘴的金茂大厦在阳光下闪耀着金色的光芒——这座88层的大楼即将封顶，将成为中国第一高楼，成为上海的新地标。

    而在那里，在那些玻璃幕墙后面，是证券公司、基金公司、投资银行、私募机构……是他未来要去的地方。

    他摸了摸口袋里的三样东西：世界地图、老照片、名片。还有那个黑色的小本子。

    这些都是种子。老陆在他心里种下的种子，现在要开始发芽了。

    陈默深吸一口气，沿着中山东一路往回走。脚步很稳，每一步都踩得很实。

    路过那家证券营业部时，他停下脚步，抬头看了看二楼的窗户。那里，是他呆了七年的地方。他从一个包子铺伙计，变成中户室的常客，变成系统化投资者。

    现在，该离开了。

    他没有进去，继续往前走。

    回到亭子间，他做了一件很重要的事：整理七年的投资笔记。

    十二本笔记本，从1992年到1999年，按时间顺序排开。他一本本翻看：

    第一本，1992年，字迹稚嫩，满是对股市的好奇和恐惧。

    第二本，1993年，开始有K线图，有简单的技术分析。

    第三本，1994年，熊市教训，第一次写“纪律”两个字。

    第四本，1995年，基本面分析的启蒙，满是问号和困惑。

    第五本，1996年，“双因子模型”的诞生，量化尝试。

    第六本，1997年，香港回归的狂热，卖飞的懊悔。

    第七本，1998年，金融风暴中的坚守，系统的考验。

    ……

    最后一本，1999年，刚刚开始，只有几页，但字迹沉稳，思路清晰。

    这是他的成长史。一个投资者的完整蜕变史。

    陈默把这些笔记本仔细包好，放进一个纸箱。然后，他打开电脑，开始写一份新的文件：

    “个人投资体系总纲——1999年3月版”

    第一部分：投资哲学

    1. 市场长期有效，短期无效

    2. 价格围绕价值波动，但波动可能巨大且持久

    3. 风险控制比收益追求更重要

    4. 投资是概率游戏，需要系统化、纪律化

    第二部分：方**（双因子模型）

    1. 基本面因子：护城河、财务健康、盈利质量（7分以上）

    2. 市场因子：估值水位、技术趋势、市场情绪

    3. 仓位管理：单股≤15%，行业≤30%，现金≥10%

    4. 交易纪律：买入分批，止损严格，止盈有据

    第三部分：研究框架

    1. 行业分析：空间、格局、阶段

    2. 公司分析：商业模式、竞争优势、财务状况、管理层

    3. 估值方法：历史比较、国际比较、绝对估值（DCF）

    第四部分：心性修炼

    1. 情绪记录与复盘

    2. 系统信任与执行
<-->>

本章未完，点击下一页继续阅读