评分：76分（满分100分，越**险越大）。阈值设定：超过70分，建议仓位不超过30%。

    而他现在仓位是：0%。

    “建国，你真的觉得A股能独善其身？”陈默终于开口，声音很平静。

    “那当然！”赵建国走到他旁边，指着屏幕，“你看这走势，明显有资金护盘。港股跌12%，咱们才跌0.8%，这说明什么？说明咱们的股市是政策市，国家不会让它崩！”

    “如果国家护不住呢？”

    “怎么可能护不住？”赵建国笑了，“外汇储备一千多亿美元，经济增速全球第一，香港才多大点地方？再说了，咱们资本账户不开放，外资想进来不容易，想出去更不容易。索罗斯那套，在咱们这儿玩不转！”

    他的逻辑听起来无懈可击。这也是营业部里绝大多数人的逻辑，甚至是很多券商分析师在报告里写的逻辑：“中国特色”“制度优势”“资金避风港”。

    陈默沉默地调出一个数据页面。那是他最近两周整理的中国经济对外依存度数据：

    1996年，中国出口占固定生产总值比重：18.2%

    对东南亚（含香港）出口占出口总额比重：38.7%

    外商直接投资中，港资+东南亚资本占比：62.3%

    这些数字用红色标出，下面有一行小字备注：“如果东南亚经济衰退，将直接影响中国出口和外资流入。”

    “你看这些有什么用？”赵建国瞥了一眼，“宏观经济是大人物们操心的事，咱们小散户，看技术面就行了。我昨天刚学了个新指标，布林带收口，马上要变盘向上……”

    陈默关掉页面，打开自己的交易系统。

    系统昨晚自动运行了最新一轮评估。对A股市场的整体评级从“中性”下调至“谨慎”，建议仓位上限从50%降至30%。对持仓股票（他已经空仓，但系统仍在跟踪）的评分也普遍下调，主要原因是“外部风险溢价上升”。

    这是“风险平价”思想的应用——当外部系统性风险升高时，即使标的本身的基本面没有变化，也应该降低其配置权重，因为整个市场的风险补偿要求提高了。

    简单说：风暴来临时，即使你的船很结实，也应该先靠岸避风，而不是赌自己的船能抗住所有风浪。

    陈默的手指放在键盘上。

    系统建议：仓位不超过30%。他目前0%，其实已经达标。

    但系统还有一个子策略：在极端风险事件发生时（比如单日跌幅超过10%的跨市场暴跌），可以进一步降低仓位至15%以下，甚至完全空仓，直到市场情绪稳定。

    港股今天跌了12%，算不算极端风险事件？

    算。

    那该怎么做？

    空仓，或者将仅有的现金转为国债、现金等价物等低风险资产。

    陈默点开国债交易界面。1997年记账式三期国债，年利率9.2%，剩余期限两年。价格101.5元，到期收益率约8.5%。

    比银行定期存款高，比股票安全。

    他输入买入金额：20万元。

    “你干什么？”赵建国看到他的操作，瞪大眼睛，“买国债？现在买国债？小陈你疯了吧？行情马上就要来了！”

    “系统信号。”陈默简短地说。

    “又是你那破系统！”赵建国声音大了起来，“我告诉你，这次不一样！香港回归了，国家一定会护盘！你现在空仓买国债，等行情真来了，你连车都上不去！”

    中户室里其他人也看过来。老张摘下老花镜，王阿姨停下织毛衣的手。

    “小陈，建国说得对。”-->>

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