的一半。”

    “所以……不合格？”

    “不是合格不合格的问题。”老陆摇头，“而是风险高低的问题。现金流差，意味着公司抗风险能力弱。一旦行业下行，或者信贷收紧，它可能第一个倒下。”

    陈默懂了。

    他持有四川长虹，本质上是相信电视机行业会持续景气，相信经销商会按时付款，相信公司能继续借到钱维持这个循环。这些相信，每一个都可能被打破。

    “我还有个问题。”他说，“如果现金流这么重要，为什么市场不看？为什么大家都只看利润？”

    老陆笑了，笑容里有种深沉的无奈。

    “因为简单。”他说，“利润是一个数字，一眼就能看懂。现金流要结合三张表分析，太麻烦。大多数人，包括很多机构，都选择简单的方式——看利润，看市盈率，看增长率。至于这些利润是现金还是白条，不重要，反正股价涨就行。”

    “可这是错的。”

    “对，是错的。”老陆说，“但市场不关心对错，只关心能不能赚钱。在牛市里，错的也能赚钱。在熊市里，对的也会亏钱。”

    他看着陈默，眼神变得锐利：“所以，你现在面临一个选择：是跟随市场，继续用简单的方式交易？还是走一条更难的路，尝试理解公司本质？”

    陈默没有立刻回答。

    他看向窗外。雪还在下，整个世界白茫茫一片，干净得让人心慌。街道上有个环卫工人在扫雪，一下，又一下，动作机械而坚持。

    “我想试试。”他说，“试试那条难的路。”

    老陆点点头，不再说话。

    陈默收拾好报表，起身告辞。走到门口时，他回头问：“陆师傅，您那个朋友……后来怎么样了？”

    老陆正在戴眼镜，动作顿了一下。

    “他离开了市场。”他说，“走的时候说，他不想再和一群看不懂财报的人玩同一个游戏。”

    “您觉得他……是对的吗？”

    “没有对错。”老陆戴上眼镜，镜片后的眼睛像深潭，“只是选择。”

    陈默走出杂物间，轻轻关上门。

    走廊里，那几个散户还在抽烟，话题已经从骂庄家变成了吹牛。一个说自己昨天抓了个涨停板，一个说自己有内幕消息下周要大涨，一个说自己发明了“超短线战法”，成功率80%。

    陈默从他们身边走过，没有说话。

    回到中户室，赵建国已经不在了，泡面碗还放在桌上，汤汁已经凝固，浮着一层白色的油脂。陈默把碗扔进垃圾桶，坐回自己的位置。

    电脑屏幕上，四川长虹的股价：7.76元，又跌了。

    他的持仓浮亏扩大到-2.5%。

    他打开交易软件，手指放在卖出键上。

    这一次，他没有犹豫。

    输入数量：2000股。价格：市价。确认。

    系统提示：委托已提交。

    十秒钟后，成交回报弹出：四川长虹，2000股，7.75元成交。

    亏损：240元。

    这是他四年来第一次因为“看不懂财报”而卖出股票。不是因为技术破位，不是因为市场恐慌，甚至不是因为亏损扩大——如果仅仅看技术形态，四川长虹还在30日均线之上，完全应该持有。

    但他卖了。

    因为那些数字告诉他：这家公司的光鲜背后，藏着风险。而这些风险，他以前从未看见。

    卖出后，他没有关掉软件，而是打开了另一个文件。

    那是他昨天开始整理的“公司分析框架”，现-->>

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