。

    翻到1995年6月，账本上出现了一段不一样的记录：

    6月20日-7月10日：去海南贩芒果，本金2000元。

    详细账目另附。

    后面贴了几页纸，是海南之行的详细记录：

    6月20日：上海至海口火车票 87元

    6月22日：抵达海口，住宿 5元/天

    6月23日：考察批发市场，芒果价格0.3-0.5元/斤

    6月24日：选中一家，进货600斤，单价0.35元，共210元

    6月25日：打包，托运费 120元

    6月28日：货到上海，市场批发价0.7元

    6月29日-7月8日：分批卖出，平均价0.72元，总收入432元

    毛利：432 - 210 - 120 - 87 - (住宿吃饭等杂费60) = -45元

    亏损。

    但下面有备注：

    首次尝试，亏损在预期内（预算亏损100元内）。收获：摸清渠道、流程、损耗率。下次可优化：1. 找更便宜货源；2. 减少中转时间；3. 拓宽销售渠道。

    再往后翻，1995年10月，第二次海南之行：

    10月8日-10月25日：贩菠萝。本金3000元。

    结果：盈利412元。利润率13.7%。

    1996年3月，第三次：

    盈利885元，利润率22%。

    “您为什么去海南？”陈默问。

    “因为上海的水果生意做到头了。”蔡老师说，“每天在路口摆摊，天花板很明显。一天最多赚五十块，还要看天气、看城管、看竞争。我想突破，就得找新的机会。海南水果便宜，运到上海能翻倍，但风险也大——运输损耗、行情波动、销售渠道。我做了三次，第一次亏，第二次小赚，第三次才找到稳定的盈利模式。”

    陈默忽然明白了什么：“这和炒股……很像。”

    “就是炒股。”蔡老师点头，“只不过标的物从股票变成了水果。一样要分析供需（海南产量、上海需求），一样要控制成本（进价、运费），一样要管理风险（损耗率、价格波动），一样要选择时机（什么季节贩什么水果）。”

    他合上账本，看着陈默：“你知道我从中学到的最重要的一课是什么吗？”

    陈默摇头。

    “是周期。”蔡老师说，“水果有季节。芒果夏天熟，菠萝秋天多，冬天只有苹果橘子。你不能在冬天去贩芒果，就像你不能在熊市里做多。每个季节有每个季节该做的事：旺季赚钱，淡季学习、准备、等待。”

    他站起来，拄着拐杖走到窗前。外面天色大亮，新的一天开始了。

    “股市也一样。”蔡老师背对着陈默说，“有牛市，有熊市。牛市是来发财的，熊市是来筛选的。它的使命就是杀死大多数——杀死那些不懂止损的，杀死那些上杠杆的，杀死那些以为自己是天才的。活下来的少数，才有资格享受下一个牛市的奖赏。”

    陈默感到心里有什么东西被击中了。

    “所以熊市里，唯一的目标是：活下来。”蔡老师转过身，眼神锐利，“不亏就是赚，少亏就是大赚。你不要想着在熊市里翻本，不要想着抄底，不要想着‘这次不一样’。熊市是杀戮场，不是游乐园。你的任务不是战斗，是躲藏。”

    “那……什么时候才能出来？”

    “等到杀戮结束的时候。”蔡老师说，“等到市场再也杀不动了——没有人敢抄底了，没有人谈论股票了，营业部门可罗雀了，报纸上说-->>

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