失？”

    “没有。核心团队跟了我十年以上。我们不是靠高薪留人，是靠事情本身。”

    陈默在笔记本上写下几个字：产能满负荷，订单可见度高，海外激增，新一代技术即将量产，管理层稳定。然后他抬起头。“曾总，您觉得，新能源这个行业，十年后会是什么样？”

    曾毓群沉默了几秒。“十年后，路上跑的车，一半是电动车。我们可能是全球最大的电池供应商，也可能不是。但如果我们不是，一定是因为我们自己没做好，不是因为别人比我们强。”

    座谈会结束后，潘秘书带他们参观生产线。车间很大，但工人很少。自动化程度很高，机器臂在有条不紊地工作。陈默站在参观通道上，看着那些机器臂上下翻飞。他想起2000年的互联网。那时候，他在车公庙的隔间里，看着纳斯达克的K线，觉得互联网是个泡沫。后来，泡沫破了，但互联网改变了世界。他觉得，新能源可能也是这样。现在有泡沫，但泡沫之后，会留下真正改变世界的公司。

    回程的车上，陈默一直在看笔记本。沈清如侧过脸，看着他。

    “你在想什么？”

    “在想2017年。那时候我们来调研，市盈率四十倍，我觉得贵，没买。三年后，股价涨了五倍。”

    “这次你准备买吗？”

    陈默沉默了几秒。“买。但不敢重仓。”

    “为什么？”

    “市盈率六十三倍。比三年前还贵。”

    沈清如看着他。“万一这不是泡沫呢？万一这是时代的开端，类似2000年的互联网？”

    陈默没有回答。他想起2000年，纳斯达克从5000点跌到1100点。那些在顶部追进去的人，十年都没回本。他也想起2000年之后，亚马逊从100美元跌到6美元，然后涨到2000美元。那些在底部买入的人，赚了一百倍。问题是，现在是顶部还是底部？他不知道。

    “万一是泡沫呢？”他说。

    沈清如也没有回答。车子在高速上飞驰，窗外是福建的丘陵和茶园。陈默闭上眼睛，脑子里有两个声音在吵架。一个说：“这是历史性机会，不能错过。”另一个说：“六十三倍，太贵了，等回调。”他不知道哪个是对的。

    2020年6月15日，默石资本，视频晨会。

    陈默在晨会上宣布：“将新能源列为战略级赛道，投入核心研究力量。宁德时代，列入核心观察池。”

    方远问：“买多少？”

    陈默想了想。“先建观察仓。计划仓位的50%。”

    “为什么只买一半？”

    “因为估值太贵。六十三倍。等回调再加。”

    周寻说：“星海的估值模型显示，宁德时代的合理市盈率是45到55倍。现在的63倍，确实偏高。但考虑到它的成长性，PEG只有0.8，不算离谱。”

    陈默摇头。“PEG是模糊的正确。但六十三倍买进去，万一业绩不及预期，戴维斯双杀会很惨。”

    沈清如说：“那如果它一直不回调呢？”

    陈默沉默了几秒。“那就不加。一半仓位，够了。”

    2020年6月22日，默石资本开始建仓宁德时代。买入价格每股168元，对应市盈率65倍。第一次买入5000股，成交金额84万元。很小的一笔，但这是开始。

    交易员小张问：“陈总，要不要多买一点？市场很看好新能源。”

    陈默摇头。“不急。等回调。”

    2020年7月，宁德时代股价突破200元。陈默没有加仓。他在等回调，但回调没有来。7月13日，宁德时代发布业绩预告，上半年净利润同比增长-->>

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