是华特半导体。“华特的情况类似。订单可见度高，客户粘性强。假设持续三个月，影响在5%以内。假设持续六个月，影响在15%以内。假设持续一年，影响在30%以内，但公司现金流可以支撑一年半。结论：安全，但比苏州晶芯脆弱一些。”

    第三页是特种材料公司。“这家我们已经在减仓了。疫情对它影响较大，因为它的客户比较分散，很多是小企业，抗风险能力弱。假设持续三个月，影响在15%以内。假设持续六个月，影响在30%以内。假设持续一年，可能亏损。结论：风险较高。”

    陈默看着那三页报告，沉默了几秒。“特种材料公司，继续减仓。其他两家，持有。”

    沈清如点头。“好。”

    2020年2月17日，市场持续反弹。创业板指收复节前失地，创出新高。交易员们在视频会议里讨论：“是不是见底了？”陈默说：“不知道。但不要追高。现金留着，等二次探底。”

    方远问：“如果二次探底不来呢？”

    陈默说：“那就不买。现金不会亏钱。”

    2020年3月9日，美股熔断。这是2020年美股第一次熔断。陈默深夜盯盘，看着道指暴跌2000点，对沈清如说：“巴菲特活了89年才见过一次熔断，我们一个月就见了。”沈清如在视频那头沉默了几秒。“这不是2008年。2008年是金融危机，这次是疫情。疫情会过去，金融危机不会。”

    陈默说：“我知道。但市场的恐慌，不会区分这些。”

    2020年3月12日，美股第二次熔断。陈默在晨会上说：“美股十天四次熔断，历史第一次。我们正在见证历史。但不要被历史吓倒。我们的持仓公司，基本面没有变。只要基本面没有变，就不卖。”

    周寻问：“如果美股继续跌，A股会不会跟跌？”

    陈默说：“会。但跟跌的幅度会越来越小。因为A股估值本来就不高，疫情也控制得比国外好。外资流出是短期的，国内资金会接盘。”

    2020年3月16日，美联储降息至零。陈默在晨会上说：“全球大放水开始了。资产价格会涨，但不是现在。现在还是恐慌期。等恐慌过去，流动性会推高一切。我们要提前布局。”

    沈清如问：“布局什么？”

    陈默想了想。“线上办公、云计算、新能源。这些行业，疫情加速了它们的渗透率。即使疫情过去，人们也不会回到过去的生活方式。”

    沈清如在本子上记下来。“好。我让研究部开始深度覆盖。”

    2020年3月23日，美股第三次熔断。陈默已经麻木了。他在晨会上说：“熔断成了常态，反而不用恐慌了。恐慌的时候，是第一次；第二次，是惊讶；第三次，是麻木；第四次，是机会。”

    方远问：“现在是第几次？”

    陈默说：“第三次。还没到机会。”

    2020年3月26日，G20峰会，各国宣布联手抗疫。市场大涨。陈默在晨会上说：“政策底出现了。但市场底还需要时间。不要追高，等二次探底。”

    2020年4月3日，央行宣布定向降准。市场继续反弹。陈默在晨会上说：“政策在加码，流动性在宽松。市场最恐慌的时候已经过去了。但经济最差的时候还没到。一季报会很难看，很多公司业绩会暴雷。我们要提前筛查。”

    沈清如说：“已经筛查了。我们的持仓公司中，苏州晶芯和华特半导体的一季报预期都不错。特种材料公司可能会暴雷，我们已经减仓了。”

    陈默点头。“好。继续。”

    2020年4月8日，武汉解封。

    消息传来时，陈默正在书房里读一家云计算公司的招股书。沈清如推门进来，手里拿-->>

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