元，偏离度超过100%。康宁生物，合理价值区间18-25元，发行价22元，现在股价55元，偏离度超过120%。那家高端装备制造公司，合理价值区间15-20元，发行价18元，现在股价40元，偏离度超过100%。

    星海的模型告诉他，现在的股价已经透支了未来三年的增长。即使最乐观的预期，也不支持这么高的估值。

    下午三点，收盘。

    大屏幕上的数字定格了。25只股票平均涨幅139.4%，成交额485亿，换手率77.8%。最高的那只，涨幅400%。没有一只股票下跌。这是完美的首秀，是媒体口中的“开门红”，是投资者期待的“财富效应”。但陈默看着那些数字，表情比开盘时更凝重。

    方远统计完数据，走过来。“陈总，我们的申购仓位全部获利。苏州晶芯浮盈210%，康宁生物浮盈170%，高端装备公司浮盈130%。总浮盈约8000万。”

    陈默点头。“通知所有人，四点开会。”

    四点整，会议室。

    所有人到齐。陈默站在白板前，看着那些还在兴奋地讨论今天行情的面孔，沉默了几秒。然后他开口了。

    “今天，我们赚了8000万。”

    会议室里有人笑了。

    “但这8000万，不是公司价值的钱，是市场情绪的钱。”他的声音不大，但每个字都很清楚，“市场情绪的钱，来得快，去得也快。今天给你8000万，明天可能就还回去。”

    他拿起马克笔，在白板上写了两个词：情绪、价值。

    “今天科创板涨，是因为情绪。所有人都觉得它会涨，所以它涨了。这是自我实现的预言。但预言总有破灭的一天。当第一个卖家出现，当第一个接盘侠消失，情绪就会逆转。到那时候，涨得越疯的股票，跌得越惨。”

    他放下笔，转过身。

    “从明天开始，才是真正的考验。分化即将到来。那些有业绩支撑、有技术壁垒、有真实价值的公司，会在回调后慢慢涨回来。那些靠故事撑起来的公司，会跌回它该待的地方。我们的任务，不是猜明天涨还是跌，是分清哪些公司值得长期持有，哪些只是短期炒作。”

    他回到座位上。

    “我下令：所有短期获利盘，择机卖出，只保留长期看好的核心持仓。”

    方远问：“卖出节奏怎么定？”

    “分三天，用算法拆单，不要冲击市场。苏州晶芯保留一半，康宁生物保留三分之一，高端装备公司全部卖出。”

    周寻皱眉。“全部卖出？那只高端装备公司基本面不错，发行价也不高。”

    陈默说：“基本面不错，但估值已经太高了。合理价值15-20元，现在40元。即使回调到25元，我们还有利润。但如果它跌回20元，我们就不赚钱了。不值得冒这个风险。”

    周寻没有再问。

    沈清如翻开笔记本。“那苏州晶芯和康宁生物，为什么保留？”

    “苏州晶芯的技术壁垒，国内没有第二家能做。即使股价回调，只要公司业绩持续增长，迟早会涨回来。康宁生物的新药临床数据很好，如果获批，市值还有很大空间。这两家，我们愿意用时间换空间。”

    陈默环视了一圈。“还有问题吗？”

    没有人说话。

    “散会。”

    晚上七点，陈默独自坐在办公室里。

    他面前是今天的交易记录和星海的估值测算报告。他翻开笔记本，写道：

    “2019年7月22日，科创板开市首日。25只火箭同时升空，我们坐在其中三只上。浮盈8000万，但这不是我们赚的，是市场-->>

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