br>    “这是我们‘种子’名单的估值对比。八家公司，当前市盈率都在10到15倍之间，市净率在1到1.5倍之间。而在牛市顶峰，它们的市盈率是20到30倍，市净率是2到3倍。也就是说，股价跌了50%以上，但基本面没有任何变化。”

    她指着其中一行。

    “比如这家汽车玻璃公司，福耀玻璃。当前股价13.5元，市盈率12倍，市净率1.3倍。过去十年，它的ROE始终在18%以上，经营现金流是净利润的1.2倍。即使在极端悲观情景下——全球汽车需求下降20%——它的合理估值也在15元左右。现在的股价，已经低于极端情景下的合理估值。”

    陈默看着那张表格，沉默了几秒。

    “你的意思是，现在可以买了？”

    沈清如摇头。“不是‘可以买’，是‘可以开始买了’。但必须非常谨慎。因为市场可能还会跌，停牌股票复牌后可能补跌，流动性可能再次枯竭。所以，不能一次性买入，必须分批、小量、严格止损。”

    方远问：“止损线设在多少？”

    沈清如想了想。“买入价的10%到15%。如果买入后股价继续下跌超过15%，就止损。不是因为我们不看好，是因为我们的假设可能错了。错了就认，不能扛。”

    陈默站起来，走到白板前。他拿起马克笔，写了几行字：

    试探性建仓——规则

    1. 仅限“种子”名单评级最高的公司（前5家）

    2. 单笔买入金额不超过总资产的0.5%

    3. 累计买入金额不超过总资产的3%

    4. 止损线：买入价的10%-15%

    5. 买入频率：每周不超过2次

    他转过身。

    “这是我们的‘试探性建仓’规则。不是抄底，是试探。就像在雷区中排雷，每一步都要小心翼翼。买入后，如果股价继续跌，我们就止损。如果股价企稳，我们就持有。如果股价反弹，我们不追。这是纪律。”

    他看着沈清如。“清如，你负责选择买入标的。从‘种子’名单里，选5家评级最高的。”

    沈清如翻开笔记本。“我已经选好了。福耀玻璃、恒立液压、国药控股、格力电器、贵州茅台。这五家，评级都是AAA，极端情况下的安全边际最大。”

    陈默点头。“林枫，你负责执行。用算法拆单，不要冲击市场。每笔买入的量，控制在当天成交量的5%以内。”

    林枫点头。“明白。”

    陈默环视了一圈。“ACC投票。启动试探性建仓程序。”

    五只手举起来。全票通过。

    上午九点三十分，连续竞价开始。

    交易室里，交易员们在安静地执行。林枫坐在监控台前，面前是五只股票的实时行情和交易算法界面。

    第一笔，福耀玻璃。现价13.50元，买盘有，但深度很浅。买一挂单只有5000股，买二8000股，买三12000股。林枫的算法将买单拆成了10笔，每笔500股，每隔30秒下一笔。

    屏幕上，成交记录一条一条地刷出来。500股，13.50元，成交。500股，13.51元，成交。500股，13.50元，成交。每一笔都很小，每一笔都很慢，但每一笔都在增加他们的仓位。

    方远站在中央调度台前，声音平静。“第一笔，福耀玻璃，买入5000股，成交均价13.51元。”

    第二笔，恒立液压。现价17.80元，这只股票还在停牌——复牌公告刚刚发布，今天复牌。市场预期它会补跌，因为停牌期间行业指数跌了20%。林枫的算法没有急于买入，而-->>

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