过身：

    “怎么判断？看三样东西——第一，账上现金够不够还债。第二，经营现金流是不是正的。第三，它的生意有没有存在的必要。”

    “永新，账上现金3.2亿，总负债2.8亿，现金覆盖负债还有余。经营现金流，三季报是正的。它的生意——做包装材料，只要是消费品行业，就需要包装。经济再差，人也要吃饭，也要买洗发水、洗衣粉、零食。”

    他顿了顿：

    “所以我的判断是：永新能活下去。”

    他看向所有人：

    “你们怎么看？”

    沉默了几秒。

    小周第一个开口：“我觉得能。刚我查了它的下游客户，有联合利华、宝洁这些大公司。它们不会因为经济危机就不做洗发水了。”

    王涛点头：“它的供应商也很多，说明在产业链里有点话语权。”

    小林犹豫了一下：“可是股价还在跌，跌成这样，总有人知道点什么我们不知道的吧？”

    陈默看着他。

    “有可能。”他说，“但还有一种可能——市场根本不知道自己在干什么。市场只是在恐慌，在抛售一切能抛售的东西。永新不是唯一被错杀的，是几百个被错杀里的一个。”

    他顿了顿：

    “我们现在的任务，不是猜市场什么时候对。是用自己的眼睛，去看清楚这些公司到底值多少钱。等市场恢复理性的时候，我们手里的清单，就是我们的地图。”

    他走回座位：

    “继续。下一家。”

    ---

    傍晚六点，交易室的灯光还亮着。

    七个人围在会议桌前，面前堆着十几份年报和一叠叠手写的计算草稿。

    一天下来，他们研究了四家公司。

    永新股份，清算价值3.14亿，市值6.8亿——结论：能活，但还不够便宜。

    七匹狼，清算价值4.2亿，市值8.5亿——结论：品牌有价值，但估值仍偏高。

    宇通客车，清算价值12亿，市值15亿——结论：账上现金多，行业有护城河，可以关注。

    深万科，清算价值……没人算得清楚。房地产公司的资产是土地和在建项目，估值难度太高，暂时搁置。

    陈默放下笔，看了看窗外已经完全黑下来的天色。

    “今天就到这里。”他说，“明天继续。”

    没有人动。

    小吴小声问：“陈总，我们……真的要用这个方法，把47家公司全研究一遍？”

    陈默看着她。

    “47家？”他笑了笑，“47家只是破净的。后面还有市净率1倍到1.5倍的，还有市盈率5倍以下的，还有股息率超过5%的。加起来，可能有两三百家。”

    “两三百家……”小周吸了一口气。

    “嫌多？”陈默说，“那你可以回去继续用模型。模型一天能跑几千只股票。”

    小周愣了一下，然后摇头：“不，我就用这个。”

    “为什么？”

    小周看着桌上那张手写的计算草稿：

    “因为……这笔写下来的数字，是我自己算出来的。不是电脑跑出来的。我知道它怎么来的，也知道它什么地方可能估错了。模型跑出来的数字，我不知道。”

    陈默点了点头。

    “那就对了。”

    他站起来，开始收拾桌上的资料。

    其他人也陆续起身。

    沈清如走到他身边，轻声说：“你今天……撕那-->>

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