算盘珠子噼啪作响。老陆的手指稳而快，陈默甚至看不清他的动作，只看到算珠最终定格的位置。

    “P≈3.33。”老陆说，“意思是，平均每份认购证可以中签3.33次。”

    陈默睁大眼睛：“这么高？”

    “这是理想情况。”老陆在数字后面打了个星号，“实际中签率会受到很多因素影响。但即使打五折，也有1.5次左右。”

    他重新回到那个公式。现在所有变量都有了估算值：P=1.5，发行股数=500股（他调整了），发行价=35元，R=100%。

    算盘再次响起。老陆先算括号里的部分：500股×35元×100% = 17500元。这是中签一次理论上能赚的钱。

    然后乘以P：17500 × 1.5 = 26250元。

    最后减去成本30元：26250 - 30 = 26220元。

    陈默盯着那个结果，呼吸急促起来。26220元？这意味着，花30元买一张认购证，期望价值是两万六千多元？

    “这不可能……”他喃喃道。

    “为什么不可能？”老陆放下铅笔，靠回椅背，“我算给你看。”

    他在纸上重新列了一个更详细的表格：

    投入：30元

    可能产出1：中签0次，损失30元

    可能产出2：中签1次，获利17500元

    可能产出3：中签2次，获利35000元

    ……

    “但这些是极端情况。”老陆说，“实际上，中签次数会围绕平均值分布。有的认购证中签多，有的中签少，有的可能一次都不中。”

    他在表格下方画了一个概率分布图，形状像一座小山。“关键不是某一张认购证能中几次，而是从整体看，所有认购证的中签期望值。”

    “可是……”陈默还是觉得难以置信，“如果真能赚这么多，为什么报纸上专家都说要谨慎？为什么银行门口没人看？”

    老陆笑了笑。这是陈默第一次见他笑，皱纹从眼角扩散开来，但眼睛里没有笑意。

    “因为大多数人不懂概率。”他说，“他们看到的是‘30元买张纸’，看到的是‘可能血本无归’。他们用直觉判断，而不是用数学。”

    他指着桌上的旧报纸：“你看这些报道，记者采访的‘专家’、‘市场人士’，有几个真的会算期望值？有几个真正理解什么是‘期权’？他们用过去的经验——去年中签率低——来线性推断今年，却不知道市场条件已经变了。”

    陈默沉默了。他重新看那个公式，看那些数字。26220元，这个数字太巨大，大到不真实。但他相信老陆的计算，至少相信老陆的方法。

    “但是陆师傅，”他抬起头，“如果真像您算的这样，那认购证应该被抢购才对。为什么……”

    “因为信息不对称。”老陆打断他，“懂的人少。真正会算这笔账的人，可能全上海不超过一百个。而这一百个人，不会到处嚷嚷。”

    他站起身，走到窗边。窗户很小，装着铁栏杆，玻璃上积了层灰。透过脏兮兮的玻璃，能看见营业部后巷的一角，一盏路灯孤零零地亮着，灯光在湿漉漉的地面上晕开一团昏黄。

    “陈默，”老陆背对着他说，“你觉得投资最重要的是什么？”

    陈默想了想：“赚钱？”

    “不对。”老陆转过身，台灯的光从他背后照过来，脸埋在阴影里，“是认知差。你知道别人不知道的，你看到别人看不到的，你算得出别人算不清的——这就是利润的来源。”

    他走回桌前，手指点-->>

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