“从车公庙工作室开始，两年零四个月。”

    “那你见过2005年吗？市场跌到998点的时候。”

    “见过。”研究总监说，“那时我在别的机构，产品净值跌到0.6，客户天天骂，团队人心惶惶。”

    “那时候，王磊在哪儿？”陈默转身。

    研究总监愣了一下：“他……应该还在读研究生。”

    “所以他没有经历过完整的牛熊。”陈默走回桌前，“他不知道，牛市里涨得最疯的股票，熊市里往往跌得最惨。他不知道，杠杆和衍生品在上涨时是放大器，在下跌时是绞肉机。”

    他打开抽屉，拿出一份泛黄的文件——2001年某只网络股的走势图，从最高点跌去95%的K线图。

    “这是亿安科技，中国第一只百元股。”陈默把图推过去，“2000年2月涨到126元，所有人都说这是‘中国微软’。2001年底，跌到7块钱。那些在126元买入的人，现在还没解套。”

    研究总监看着那张惨烈的走势图，沉默了。

    “老李，投资不是比谁在牛市里跑得快。”陈默的声音很平静，但每个字都像钉子，“是比谁能在完整的周期里活下来，并且实现财富的持续增值。我们现在做的，看起来慢，但安全。王磊做的，看起来快，但危险。”

    “可是陈总，”研究总监苦笑，“客户不一定懂这些。他们只看排名，只看收益率。”

    “那就筛选客户。”陈默说，“愿意理解我们理念的，留下。只想赚快钱的，请便。我们不做所有人的生意，只做同路人的生意。”

    这话说得决绝。研究总监知道，这意味着短期内规模可能继续下滑，团队可能面临更大压力。

    但他也明白，这是原则问题。

    “我明白了。”研究总监起身，“我会和团队沟通。”

    “还有，”陈默叫住他，“下周开季度总结会，把2000-2001年、2003-2004年的牛熊转换数据整理出来，做成案例。让大家看看，潮水退去后，谁在裸泳。”

    “好。”

    二、媒体的聚光灯与暗箭

    4月2日，星期一。

    《财经周刊》最新一期出版，封面专题是“牛市英雄谱”。封面照片是五位基金经理的合影，站在C位、笑得最自信的，正是王磊。

    内文用了整整六页报道“磊石资本”和“进取成长一号”。标题很煽动：“80后基金经理王磊：用极致进攻，拥抱黄金十年”。

    文章里，王磊侃侃而谈：

    “我认为，当前的市场已经进入一个全新的阶段。过去的估值框架需要被打破，要用更广阔的视野看待中国资产的定价权。”

    “我们的策略很简单：重仓高弹性品种，敢于使用杠杆工具，在趋势形成时全力出击。牛市不是用来防守的，是用来进攻的。”

    记者问：“很多传统价值投资者认为当前市场存在泡沫，您怎么看？”

    王磊的回答被加粗显示：“所谓的‘价值投资’，在A股很多时候是保守和僵化的代名词。时代在变，投资方法也要变。不能总拿着十年前的尺子，量今天的世界。”

    读到这段话时，陈默正在吃早餐。沈清如坐在对面，孕肚已经很明显，她慢慢喝着豆浆，看着陈默的脸色。

    “生气了？”她问。

    “没有。”陈默合上杂志，“他说得对，时代在变。但有些东西不会变——比如价格围绕价值波动，比如树不会长到天上去。”

    “可很多人会被这种话打动。”沈清如说，“尤其是现在这个环境。”

    话音刚落，陈默的手机响了。是公司一位重要渠-->>

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