落，管理层想借股改套现走人。第二家公司，虽然规模不大，但研发投入大，产品有特色。第三家公司，库存高企，现金流紧张。”

    她看向林浩：“你的模型能区分这些吗？”

    林浩皱眉：“模型可以加入财务指标……”

    “财务指标是滞后的。”周晓雯打断他，“设备老化不会立刻体现在报表上，管理层意图不会写在财报里。只有实地去看，去和人聊，才能知道一家公司到底值不值得参与它的股改博弈。”

    会议室的气氛微妙起来。一边是海归精英的量化模型，一边是本土培养的实地调研；一边主张广谱覆盖效率优先，一边坚持深度研究质量至上。

    陈默依然没说话，钢笔重新开始转动。

    二、辩论：效率与深度的碰撞

    接下来的半小时，辩论升级。

    支持林浩观点的，主要是新来的研究员和少数年轻员工。他们的理由很实际：

    “股改公司现在每周新增十几家，等我们深度研究完一家，可能别的公司机会都错过了。”

    “模型虽然不是万能的，但能帮我们快速筛选，把有限精力集中在最有潜力的标的上。”

    “市场有效性在提高，单纯靠信息不对称赚超额收益越来越难，必须靠工具和系统。”

    “我们要对客户负责。如果因为太追求深度而错过整个板块的机会，客户会质疑我们的能力。”

    支持周晓雯的，则以老员工为主：

    “深度研究才是我们的护城河。模型谁都能建，但真正理解一家公司需要时间和经验。”

    “股改博弈不是简单的数字游戏，要理解大股东的真实诉求、地方政府的考量、甚至监管层的态度。这些都不是模型能算出来的。”

    “广谱覆盖听起来很美，但容易流于表面。最后可能每家都参与，每家都赚不到超额收益。”

    “我们的资金规模还不大，更应该集中火力，做深做透几个有把握的项目。”

    两边各有道理，谁也说服不了谁。

    辩论最激烈时，林浩站起来，在白板上画了两个坐标轴：“横轴是研究深度，纵轴是覆盖广度。我们现在在这个位置——”他在左下角点了一个点，“深度有，但广度不够。我的建议是，适当向右上方移动，在保持一定深度的前提下，扩大覆盖范围。”

    周晓雯也站起来，在同一个图上画了一条曲线：“但资源和时间是有限的。深度和广度是权衡关系，不是互补关系。想要扩大覆盖，就必须降低单家公司的研究深度。而降低深度，意味着我们的判断会变得更依赖公开信息和模型，失去差异化优势。”

    她看着林浩：“你觉得，和那些大券商、大基金比，我们的模型会比他们更准吗？我们的公开信息会比他们更多吗？如果拼这些，我们有什么优势？”

    这个问题很尖锐。

    林浩沉默了几秒，说：“但如果我们不扩大覆盖，就会错过机会。市场不会等我们慢慢研究。”

    “错过一些机会，比做错一些决策要好。”周晓雯坚持。

    眼看辩论要陷入僵局，陈默终于开口了。

    他没有评判谁对谁错，而是问了一个问题：“林浩，你的模型对江州化工的预测结果是什么？”

    林浩愣了一下，快速操作电脑，调出数据：“江州化工……模型预测合理对价区间是10送2.6到3.0股。”

    “实际方案呢？”

    “最初方案是10送2.5，后来改到10送2.8加权证。”

    “如果我们按模型预测的下限2.6股去沟通，你觉得能争取到2.8加权证吗？”

    林浩迟-->>

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