第二卷：激流勇进 · 庄股时代 (2000-2007)

    卷首语

    千禧钟声荡余尘，股权分置定乾坤。

    莫道庄家遮日月，潮退方知谁裸泳。

    第二卷·第一章：渡轮南向，跨越的不只是海

    一、浦西的最后一夜

    2000年三月十七日的上海，春寒还未完全退去。

    晚上八点，陈默关上那间租住了两年多的陆家嘴公寓的门。这是他在上海的最后一个夜晚——或许更准确地说，是他在上海作为“散户陈默”的最后一个夜晚。

    屋里已经空了。

    四十五平米的房间，两年前刚搬进来时觉得宽敞得奢侈，现在却觉得空荡得有些陌生。客厅里只剩下一张折叠桌和两把椅子，卧室的床垫用塑料布包好立在墙角，厨房的灶台擦得锃亮，冰箱已经断电，门敞开着散味。

    唯一还保留着生活痕迹的，是书房。

    说是书房，其实只是阳台改造的小空间，三平米不到，刚好放下一张书桌、一把椅子和一个小书架。此刻，书桌上堆满了正在整理的文件和书籍。

    陈默坐进那张坐了七百多个日夜的椅子。椅背的人体工学曲线已经和他背部弧度完美贴合——这是两年前用第一笔私募咨询费买的，花了八百块，当时心疼了好几天。

    现在，他要离开这把椅子，离开这个房间，离开这座城市。

    书桌右侧整齐码放着三个档案盒，标签上分别写着：“交易记录1992-1999”、“研究笔记”、“体系迭代”。左侧是正在装箱的书籍：《证券分析》《聪明的投资者》《投资最重要的事》《金融心理学》《非理性繁荣》……中英文都有，书页边缘被翻得微微发黑，内页写满了批注。

    陈默拿起最上面那本《证券分析》——格雷厄姆和多德1934年的第一版影印本，书脊已经开裂，用透明胶带仔细粘过。他翻开扉页，看到自己四年前写下的那句话：

    “投资是在不确定中寻找确定性的艺术。”

    字迹还有些稚嫩，但笔画很用力，像要把这句话刻进纸里。

    他又翻到第156页，那里有一段被他用红笔反复圈画的段落：

    “市场短期是投票机，长期是称重机。”

    下面是他自己的批注：“但A股市场里，投票机常常被少数人操纵，称重机的刻度也常常被篡改。如何在这两者之间找到真实？”

    这个问题困扰了他很久，直到他构建出“双因子模型”才有了初步答案。模型很简单——也许在真正的行家看来过于简单：趋势因子判断市场情绪（投票机的读数），价值因子评估企业质量（称重机的真实重量）。两者结合，在情绪过热但价值低估时买入，在情绪疯狂而价值高估时卖出。

    过去四年，这个模型让他在1996-1997年牛市中抓住了长虹、发展的主升浪，在1998年亚洲金融风暴中控制了回撤，在1999年“5·19”行情中吃到了科技股的红利，最终带着千万资产和三十七页的交易记录离开上海。

    很完美，不是吗？

    陈默合上书，把它放进已经装了半箱的书箱里。

    不。他知道不完美。

    模型有个致命的假设：市场信息是充分披露的，价格是自由博弈的结果。但这个假设，在即将前往的那个地方，还成立吗？

    他想起上周和老陆的告别晚餐。在外滩三号顶楼的餐厅，窗外是黄浦江和对岸陆家嘴的璀璨灯火。

    “深圳和上海不一样。”老陆切着牛排，动作优雅，话语却直白，“上海是‘赌场’，大家按明面上的规矩玩。深圳是‘猎场’，规矩写在暗处，猎人和猎物的身份随时会互换-->>

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