底。

    “效率高是事实，但你的毛利低也是事实。”

    夏冬一针见血，“国美苏宁可以通过进场费、各种后台扣点来赚钱，你在网上，这些费用很难收上来。”

    “你的科技属性目前只能体现在前端网页和后台订单处理上，在资本眼里，你依然是个卖货的。”

    刘昌东沉默了片刻，他知道夏冬说的是实情。

    现在的投资圈，大家都在追捧轻资产、高爆发的平台模式，像京东这种重资产、低毛利的模式，确实不受待见。

    “这个点，我们先放一边。”

    夏冬没有在这个问题上纠缠太久，他要的是层层递进的压迫感，“接下来说说第二点。”

    许嘉明此时竖起了耳朵，他虽然不太懂什么定价逻辑，但他听得出来，夏冬在压价，而且压得有理有据。

    “第二点，是关于你的增长策略。”

    夏冬看着刘昌东，“你刚才说，你要把所有的利润都投入到物流建设和规模扩张中去。”

    “这意味着，在很长一段时间内，京东的财务报表上，净利润这一栏会非常难看，甚至是巨额亏损。”

    “这是战略性亏损。”刘昌东强调道，“是为了未来的市场占有率。”

    “我知道这是战略性亏损。”

    夏冬点了点头，“在这个市场里，规模确实比利润重要。”

    “如果不顾一切追求利润而舍弃规模，京东可能会死得很快。”

    “只有占据了绝对的市场份额，才以此为护城河。”

    刘昌东松了一口气，他以为夏冬认可了他的理念。

    但夏冬话锋一转：“但是，老刘，这是站在你的角度看的。”

    “你站在投资人的角度想想。投资人投的是真金白银，看到的是年复一年的亏损。”

    “除非公司能顺利上市，否则投资人没有任何退出的渠道，也拿不到一分钱的分红。”

    夏冬转头看了一眼许嘉明：“许总，你是做生意的，如果我让你投一个项目，告诉你这项目前十年都不赚钱，甚至还得不断往里贴钱。”

    “唯一的指望就是十年后它能上市。”

    “但这十年里，可能会遇到经济危机，可能会遇到政策变化，可能会遇到更强的竞争对手，任何一个环节出错，这钱就打水漂了。你敢投吗？”

    许嘉明刚才还热血沸腾地想跟着夏冬喝汤，听到这话，背后的冷汗瞬间就下来了。

    他是个做地产的，讲究的是现金流，讲究的是快周转。

    盖了楼卖出去就有钱回笼。

    听夏冬这么一分析，这京东简直就是个无底洞啊。

    “这……这风险确实有点大啊。”许嘉明擦了擦额头的汗，干笑了两声，“刘总，这如果不上市，那钱岂不是就套牢了？”

    刘昌东的脸色变了。

    他感觉到许嘉明的动摇，而这种动摇是很致命的，因为这代表了大部分传统商人的思维。

    “我们计划是三到五年上市。”刘昌东解释道，但语气里多了一丝急切，“只要规模上去了，上市是顺理成章的事情。”

    “上市受到太多因素影响了。”

    夏冬冷冷地补了一刀，“现在是2008年，全球金融海啸就在眼前。美国那边雷曼兄弟都倒了。”