点头，「而且，如果我们这个产业联盟信托充当了交易的中介，根据联邦法律，信托本身可能会被定义为易货交易所。我们必须负责向国税局提交1099—B表格，列出每个成员通过票据获得的资产总额。」

    「如果我们不报备，那就是集体逃税，FBI和国税局第二天就会封锁信托帐户，把我们所有人都带走。如果我们报备，那些手里全是票据的企业，拿什麽去交联邦企业所得税？」

    「所以，票据只是一部分。」阿瑟说道，「市政府在支付帐单时，不能全给票据，我们必须给至少60%的美元。」

    「为什麽是60%？」里奥问道。

    阿瑟解释：「这其中涉及到一个非常重要的民生问题。」

    「凭证在企业和政府之间空转，这没问题，但是，负责工程的企业，怎麽给工人发工资？」

    「工人不吃凭证，也不交商业税，他们需要美元去超市买面包，去交房租，去付孩子的学费。」

    「如果市政府只给企业发这种抵扣券，企业哪来的现金去养活工人？如果发不出工资，您的复兴计划第二天就会被罢工潮淹没。」

    阿瑟自问自答：「归根结底，为了维持这个系统，市政府最後还是要给出现金。」

    「所以我们的策略是，用极少量的美元现金，驱动极大量的凭证循环。」

    「为了实现它，我们想了三个方法。」

    阿瑟伸出三根手指。

    「第一，混合支付制。」

    「政府在与伊利、斯克兰顿这些城市的工厂结算工程款时，不采用全额凭证，而是采用60%美元现金+40%信用凭证的比例。」

    阿瑟在白板上快速写下几个公式。

    「根据测算，一家典型的制造企业，其刚性现金支出，包括工人工资、缴纳给国税局的联邦税、以及购买无法用凭证支付的外地原材料，大约占总成本的60%。」

    「我们支付的那60%现金，就是专门用来让他们覆盖这些必须用美元支付的成本的。」

    「而剩下的40%，也就是原本用於企业利润、折旧、以及本地采购的部分，全部用凭证支付。」

    「这样一来，政府对美元现金的需求量瞬间下降了40%。原本我们手里的钱只能修一个公园，现在我们可以修两个。」

    「但是，万一呢？」里奥追问，「万一有的企业现金流紧张，这60%不够发工资怎麽办？」

    「那就是第二道防线。」

    阿瑟指向了流程图中央的那个「宾夕法尼亚产业联盟信托」。

    「最後贷款人机制。」

    「圣克劳德家族的资金池会为信托开设一个贴现窗口。」

    「如果一家负责修路的企业到了月底发现现金不够发工资，他们可以拿着手里剩下的信用凭证来找信托。」

    「信托会买下这些凭证，但是要打折。比如，企业交出100万面值的凭证，信托给它95万美金的现金。」

    「这种折价兑换会让企业感到肉疼，所以他们会尽最大努力在联盟内部把凭证花出去。只有在迫不得已、必须发工资救命的时候，他们才会来找我们换现金。」

    「这保证了工人永远能领到钱，同时也锁住了系统的流动性。」

    「可是为什麽呢？」里奥问道，「圣克劳德家族为什麽愿意充当这个贴现窗口？。」

    阿瑟回答：」因为这是一笔赚钱的生意。」

    「当那些工厂主为了缴纳联邦税，不得不拿着票据来找我们兑换美元时，我们会按照95%的折扣收购。这意味着，我们每支付95美分，就获得了一张面值1美元的债权凭证。」

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