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    做市商永远两边报价，保证随时能买卖，就能解决有价无市的问题。

    简单来说就是，做市商就是市场的流动性供应商，主动挂买卖双向单子，让散户随时能成交、价差更小、股价更稳。

    缺少做市商托底的盘後交易，如同原始市集纯粹的以物易物，有人牵牛换猪，有人持猪兑鸡，再有人拿鸡换取粮种，全程没有公允定价标尺，价格全凭双方临时议价，自然极易出现定价失真、价差失衡的乱象。

    45.21美元。

    45.04美元。

    44.89美元。

    安赛乐米塔尔的ADR价格还在下跌，而且由於没有做市商提供流动性，每一次价格跳动都不是0.01档位，而是0.05或乾脆0.2的幅度。

    根据美国《NASDRule3010》核心法条：券商必须搭建完整书面监督流程、实时交易监控系统，覆盖盘後所有标的。

    出现个股异常放量、单边暴跌、买卖价差持续异常走阔、流动性枯竭等风险信号时，必须采取风控措施，比如弹窗警示、限制市价单、临时暂停该股盘後交易等。

    如监控系统缺失或失灵，明知盘後价格持续失控仍不干预，任由散户大额亏损，属於监督失职。

    除必要的监管处罚外，券商还要承担客户因风控缺位产生的超额滑点损失赔偿责任。

    安赛乐米塔尔集团如此反常的一幕，也惊动了美国的主流券商。

    富达证券。

    全球风控中心。

    距离安赛乐米塔尔集团ADR抹去日内全部涨幅仅过去1分钟，红色告警声骤然刺破了复活节假期里略显松弛的办公氛围。

    监控大屏上，代表安赛乐米塔尔集团ADR的交易曲线像是没了燃料的火箭，垂直下坠，系统自动弹出的风险报告跳满了整屏。

    盘後1小时，成交量已经来到常规时段的三分之一，股价较今天46.32下跌超1.4美元，跌幅超3%，且无任何对应公开公告、评级调整或宏观消息面支撑。

    富达的风控系统，同时触发异常价格波动和流动性失衡双重一级预警。

    这一幕，被风控部门主管马克·科恩尽收眼底。

    他是个鬓角发白、戴着副金丝眼镜的犹太人。

    看着逐笔成交明细，他第一时间想到的是机构抛售。

    因为卖单全是拆分成几十手、上百手的整数单，节奏稳定得像一台精密的机器，完全不是散户恐慌性抛售的散乱形态。

    「是有机构在盘後定向砸盘。」马克·科恩语速极快，继续说道：「盘後没有做市商接盘，流动性已经枯竭，再往下砸，多头散户的市价单会直接砸穿三五个报价档位，滑点能到半美元以上，到时候客户投诉、FINRA问询全都会找上门，我们没必要替别人的头寸扛风险。」

    身边的助理迟疑了一句：「要暂停该标的的交易吗？」

    「合规手册第三册第七章写得很清楚，当标的出现极端异常波动、市场流动性不足以支撑正常撮合时，券商有权临时终止盘後交易服务。」

    马克·科恩语气没有半分犹豫，下令道：「立刻冻结安赛乐米塔尔ADR的盘後交易权限，所有未成交挂单全部撤销，全渠道同步推送公告。」

    他稍作迟疑，说道：「理由就写标的出现异常价格波动，为保护投资者交易安全，暂停盘後交易服务。」

    「好的主管。」

    助理加快步伐，执行命令。

    在助理离开後，马克·科恩眉头微皱，他不知道安赛乐米塔尔集团发生了什麽，但他非常清楚，如果继续提供盘後交易权限，富达证券将有可能被散户集体起诉-->>

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