人声望带来的流量与估值不具备可持续性，一旦创始人声誉出现波动，公司基本面将面临剧烈回撤风险。]

    在最後一页的定价上，法巴银行给出的合理估值中枢仅有680到780亿港元，相当於直接砍掉了发行价的一半，并且末尾的风险提示里，还特意加了一条：如果华国内地金融监管政策放开，『证券牌照』的独有经营优势将被全部抹除，合理估值中枢将继续下调200

    到300亿港元。

    明眼人都看得出来，这已经不是正常的估值分歧，而是往死里压价。

    紧随其後的是德意志银行，作为《欧元汇率保卫战》里损失最惨重的机构之一，德银的报告写得克制，刀却藏得更深。

    它们没有揪着市盈率不放，而是从商业模式层面全盘否定，直指财研网盈利结构单一，高度依赖GG与终端付费，并且研报与国际机构存在质量差距，长期变现空间存疑。

    报告又拉出了彭博、路透两家欧洲老牌金融信息商做对标，结论是财研网在机构端渗透率不足，仅靠散户流量无法支撑千亿级市值，最终给出的合理区间是550到720亿港元。

    瑞士信贷与法巴、德银的口径也如出一辙，虽说给出的估值稍高，有800到1000亿港元，但却在给核心客户的邮件里额外附上了一段特别提示，直言该标的投机属性大於投资价值，建议机构投资者谨慎参与国际配售。

    明里是风险提示，实则是变相号召欧洲系基金集体观望。

    短短数个小时内，法巴、德银、瑞信三家欧洲头部投行先後发布唱空报告，口径惊人地一致：估值严重过高，泡沫风险显着。

    这不是巧合，这是欧洲投行圈子憋着的一口气。

    如今「欧元空军司令」张扬的公司要上市，它们不用明着串联，只凭一份份研究报告就能形成合力围剿，影响投资者的申购意愿。

    也正如阿达兰·加拉古兹卢所期望的那般，在法巴、德银和瑞信三家欧洲顶级投行发布针对性估值报告後，张扬的推特顿时炸开了锅。

    [易斯·库珀（美国）：我的天啊，joker你是疯了吧？1500亿港元，换算成美元是差不多200亿，整整357倍市盈率，你是想上市收割我们吗？

    [朴昌范]（韩国）：阿西八，joker这小子坏得很，刚收割完欧元的对手盘，现在又想通过财研网上市来收割我们散户。

    [jsisis]（加拿大）：作为一名地道的A股散户，我有必要提醒各位，joker本名叫张扬，他还有一个外号叫富春路，在2009年期间，他利用「富春路」席位疯狂收割我们散户，简直是畜生中的畜生！

    [艾伦·索耶]（德国）：joker害我亏了10万欧元，现在又想通过公司上市去收割全球，这个家夥迟早会被打入地狱，永世不得超生！

    [雷蒙德·罗斯]（阿联）：听说joker前几天去了印度，怕不是喝恒河水喝傻了，357倍市盈率，这不破发我是妓女养的。

    [乔纳·普雷斯科特]（印度）：你敢侮辱我们的圣河？你完了朋友，湿婆会把你打入畜生道。

    外网舆论发酵之际，越来越多的欧洲投行发布了估值报告。

    它们表述形式可能不同，但想表达的意思基本一致，那就是财研网在两年内都不值1500亿港元，357倍市盈率有95%机率破发。

    反观远在纽约华尔街的一众顶级投行，它们则是冷眼旁观这场欧洲资本的意气之争。

    其中绿光资本创始人大卫·艾因霍恩目睹这幕，忍不住笑出声：「哈哈哈，joker这是招惹了多少人？竟然能让这麽多欧洲顶级投行下场唱衰？」

    欧美顶级投行很少关注亚洲企业的IP0，哪怕有顶级投-->>

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