业属於没有想像空间的行业，发展前景一眼望到头，PE只能给10倍溢价。

    可如果这家传统制造业企业被网际网路赋能，摇身一变成为物联网科技企业，想像空间瞬间打开，那麽它的PE溢价就可以来到40倍以上。

    而这也是为什麽，很多票明明净利润几亿，几十亿，股价却在「低点」反覆震荡的原因。

    你认为的低点，并不一定是机构认为的低点，在行业通用估值模型中，轻资产行业的想像空间远比重资产行业大。

    在极端下跌行情中，一定会有优质标的被错杀，如何发现它们，不能只看K线图的量价关系，还要懂得机构的定价模型。

    比如2008年11月的淩钢股份，最低被砸盘到3.27元，对应的TTM市盈率只有4.2倍，远低於机构通用的10倍左右市盈率估值。

    当「4万亿投资风口」来临，淩钢股份不到一年时间，就斩获400%涨幅，反观宝钢、鞍钢等钢铁行业股票仅有300%左右涨幅，差距明显。

    错杀并非不存在，想挖掘错杀票，一般可以用行业PE估值模型和企业未来发展规划双重判断。

    只看量价关系不行，只盯行业估值也不行，只押公司发展更不行，炒股是件考验综合能力的事情。

    随着财研网进入各大机构的估值模型池，「盈利型网际网路公司」特徵让它瞬间享受到高溢价。

    由於财研网还未上市，机构会采用绝对估值法和相对估值法去评估。

    绝对估值法是企业价值等於未来能赚的所有钱的现值总和，相对估值法则是用已上市同类公司的估值倍数，对标计算未上市企业价值，这在2010年网际网路融资中被高频使用。

    那麽问题又来了，相对估值法根本不适用财研网。

    财研网不仅是网际网路财经龙头，还拥有内地+港岛证券双牌照，这就让机构的分析师犯了难。

    按华信证券的市盈率算？

    人家还有网际网路财经业务，而且还拥有港岛牌照。

    按网际网路公司的市盈率算？

    ——

    高速增长的证券业务和基金业务显然存在折价，估值明显偏低。

    最关键的是，财研网还有「龙头」概念，这也是获取溢价的关键。

    综合考量过後，机构的分析师采用了拆分法，内地和港岛双证券牌照直接给予了500亿华国币估值，财经业务则是按2009年净利润4.31亿给予70倍的溢价，也就是301亿华国市估值，紧接着「网际网路券商龙头」概念再加100亿估值，共计901亿华国币估值。

    也就是说，财研网还没上市，机构就已经给出了901亿估值。

    不过，这仅仅是相对客观的估值，一些比较「激进」的机构，认为财研网估值已经突破1300亿华国币。

    在激进的机构看来，内地和港岛的『证券销售牌照』具备稀缺性，并且能和网际网路概念共振，理应给予700亿以上的估值，「龙头概念」也可以给到200亿左右估值，最後是张扬本人，名人效应也能加100亿华国币。

    当时间来到下午3点，一家家机构都给出了财研网的具体估值。

    华信证券偏保守，对财研网的估值是947亿华国币。

    最激进的是滙丰银行，估值为1362亿华国币，并且还打上了「超高成长性」的标签。

    各大机构忙着调研财研网，给予新一轮估值的时候，A股两大指数也悄然收盘。

    3月22号上证指数收盘点位是3074.34点，较前一交易日上涨6.69点，涨幅0.21%，盘中最高触及3083.34点，指数上行至60日均线-->>

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