当时间推移至9点，在新加坡上市的富时华国A50指数期货暴跌0.94%，一根阴柱下杀，十分瘮人。

    同一时间。

    华国港股市场。

    在进入9点钟的集合竞价阶段後，两桶油、四大行、三大运营商，还有企鹅控股、华国神华等股票尽数飘绿，无数散户哀嚎声不绝於耳。

    如果说1月6号《2010央行年度工作会议》是货币政策转向的前瞻，还有很多投资者保持观望态度，那麽1月7号，也就是今天发行的600亿，3月期央票，与300

    亿，91天正回购操作则是将央行货币政策转向彻底实锤。

    什麽是央票和正回购？

    一句话解释央票，就是央行向银行打了3个月期限的短期借条，3个月後，央行连本带息还给银行。

    今天发行的600亿央票，它的中标收益率是1.3684%，较上期上升4个基点。

    利息变高代表什麽？

    收缩资金！

    央行在回收流动性，并且在主动提高借钱成本。

    如果继续延伸解读，由於银行拿钱买了央票，银行手里的可用资金就变少了，这就等同於市场的钱变少，流动性开始收缩。

    600亿央票，抽走600亿华国币的市场活水，而300亿正回购，同样要抽走300

    亿流动资金。

    很多股民都知道逆回购，却不了解什麽是正回购。

    这里有个公式，可以让人一目了然地知道二者区别。

    正回购=央行抵押债券，向银行收钱，收紧流动性。

    逆回购=央行购买债券，给银行借钱，宽松流动性。

    300亿的正回购操作，就相当於央行拿了价值300亿的债券，找到银行借走了300亿华国币资金，同样是在回收市场流动性。

    市场出现行情的前提是什麽？

    资金流动性。

    有资金才有交易，才能定价。

    举个经典的房地产例子，1989年5月，日本央行首次加息，贴现率从2.5%上涨到3.25%，随後更是15个月加息5次，利率从2.5%暴涨至6%，直接抽乾市场流动性。

    老百姓手里没钱，第一个遭殃的就是日本房价，因为没人接盘，价格就会向下去探索。

    这时候会发现，东京、大阪、京都和横滨的房价在暴跌，几乎是一天一个价格，可一些日本乡下郊区的房子，它们的价格却异常坚挺，跌幅不到热门城市的十分之一。

    为什麽会这样？

    两个字概括，死水。

    日本郊区的房地产就像是一潭死水，没有流动性注入，就没有资金给它们进行定价。

    反观东京、大阪、京都和横滨的房价，价值100万美元的房子跌到90万美元，立马就会有人心动接盘，这就完成了一次定价。

    简单概括就是，当时的日本郊区房产看似抗跌，但并不是因为本身的价值，而是缺乏市场资金流动性，无法对其进行定价，属於有价无市。

    股市同理，随着货币政策收紧，没有新增资金，没有市场流动性，就无法对资产进行定价，也就没办法走出上攻行情。

    600亿央票和300亿正回购，一下子抽走了900亿市场流动性，验证了货币政策收紧的政策导向，同时市场还出现了一则小作文，那就是央行准备上调存款准备金率。

    上调存款准备金率，同样是抽取市场流动性的手段。

    如果要用一句话解释就是，银行每收到100块储户存款，必须上交一部分给央行锁死，不能放贷，目的-->>

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