的地方。

    张居正紧接着提出第二个问题：

    「其二，国债若跌，新钞跟着崩，如何？」

    「阁老明监！」

    苏泽看向张居正。

    在这个没有任何经济学理论的时代，张居正竟然能够凭藉直觉，联系到国债和货币的关系，这份洞察力果然不凡！

    用後世的话说，张居正的财商遥遥领先！

    国债既然是一种可以自由流通的债券，那麽国债本身也是有价值的。

    正如铁路公债可以流通一样，国债一旦发行，官府也无法控制其流通。

    那麽，以国债为信用抵押，发行的新钞，其价值也要跟随国债波动。

    可是市场上任何东西都可以波动，唯独货币不能波动，或者说货币不能大幅度波动。

    总不能早上和晚上的货币价值都不一样吧。

    这样的货币，就丧失了一般等价物的功能了。

    苏泽说道：

    「国债市场需可自由买卖。朝廷设平准库，国债跌时买入托价，涨时卖出压价。保其基本稳定。」张居正皱眉，又要设立一个机构？

    苏泽随即说道：

    「这件事阁老暂时不用担心。」

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    苏泽解释道：

    「我的想法，是先发行定期国债。一年、三年、五年、乃至於十年为期，约定好年化利率，到期才能提取本金和利息。」

    「平准库交给户部票务清吏司来负责，对市场上交易的国债进行调节。」

    张居正眼睛一亮，这个办法好啊！

    定期国债，等於给国债设置了一个强制平仓的底价。

    那麽就算国债流通，随着到期兑付时间的到来，其收益也会向预期的国债利息收敛。

    这等於赋予了国债流通性外，又给了国债收益确定性！

    张居正声音沉下来，问出了最後一个问题：

    「若朝廷自己忍不住，滥发国债，票号跟着狂发新钞，岂不又是宝钞覆辙？」

    苏泽直视张居正：

    「阁老所虑周全，这确实是最重要的地方。」

    「国债发行，必须有铁律。比如要限定国债发行的总额，发行总量不能超过岁入的一定比例。」「国债的用途公开，专款专用。」

    「发行国债必须阁部共议，甚至司礼监、陛下批红。」

    「建立一套财政纪律，才是阻止滥发的良方。」

    张居正思考起来。

    苏泽的方法很新颖吗？

    其实不新。

    铁路公债是已经发行过的东西了，如今已经在市场流通很久了。

    国债和公债其实也差不多，发行流通都可以在京师大宗交易市场进行。

    银票也是出现很早的东西了，甚至早於隆庆新政开启之前，地方就有钱庄发行自己的银票了。苏泽的办法，是将这些都串联起来了。

    国债就是债券，那麽债券也是可以流通和抵押的。

    票号认购国债，再用国债的信用去发行纸钞。

    朝廷认同纸钞的价值，以强化纸钞在市场中的流通。

    这样一来，朝廷不需要金银，也可以发行货币。

    张居正站起身，踱到窗边。

    内阁中，官吏们来回穿梭，这里是大明财政的心脏！

    身为掌管大明财政的阁老，张居正深知大明财政的症结一一流通货币不够。

    是的，即使拥有石见银山的白银输入，以及-->>

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