听完这句话，张居正愣在当场。

    《商报》，报社内。

    范宽放下手中的茶杯，望向窗外熙攘的街市。

    上一次的文章，范宽被苏泽一篇文章彻底驳倒後，他决定放弃政论文章，专心研究有关经济的「人理」。

    这些日子，他梳理范氏票号百年来的帐册、信劄与商事记录。

    昨天，他突然福至心灵，得出了一个石破天惊的结论。

    这个结论让他自己也无法相信，可偏偏从范氏票号中的数据中总结出来的规律，只有这个结论才能解释。

    范宽的结论是

    经济的血脉，并非金银本身，而是债务。

    他将这个发现写成了文章，并告诉了族长范宝贤。

    刚开始的时候，范宝贤觉得是范宽被苏泽驳倒，人魔怔了。

    但是仔细看完了范宽的文章，以及范氏票号的报表後，范宝贤也有些懵。

    今天，范宽再次将范宝贤请到了《商报》编辑部内。

    「族长，我查遍了这三年票号的往来帐目。」

    「表面是银子-货物的流通，但内核无一例外，都是信用的扩张，是债务的链条。」

    他翻开手稿中的一页图表。

    图表，也是苏泽推广的实学手段之一。

    这张图表，是范宽好不容易总结出来的。

    上面是票号在不同时期放贷规模与当地市面繁荣程度的对比曲线。

    让人惊讶的是，这起伏几乎同步。

    「你看，每当票号对可靠商帮扩大「长期』（即信用放款），那一年或接下来几年，相关行业的生意就活络，雇工增多，新铺面开张。反之，当票号收缩银根、催收旧欠，市面很快就显得冷清。这不是巧合。」范宽说道：

    「债务，才是最重要的！」

    「如果只是将银元存在票号的钱库中，没有一点用处！只有将金钱流动起来，一切才有意义！」范宝贤点头，他问道：「「酌盈济虚』？」

    范宽连连点头！

    不愧是族长，果然对於经济有一种近乎於本能的理解。

    范宝贤的理解，是从商业实务出发的。

    而范宽则是通过研究和报表得出来的。

    这不正说明，自己所研究的「人理」是存在的吗？

    范宽指着自己的文章说道：

    「甲地存银多而生意淡，乙地商机旺却缺本金。票号通过汇票，将甲地的闲置银两「借』给乙地的商人，实质是创造了跨区域的购买力。」

    「这笔钱在乙地买了货，货卖到丙地，丙地的货款又可能通过同一家票号汇兑周转。一环扣一环，债务关系网就是商业网络本身。」

    他继续道：「我注意到，在票号生意活跃的时期，实际在市面上流通的现银，远小於票号开出的汇票、银票所代表的交易总额。」

    「大家交易凭的是一张纸，背後是票号的信用，是接受这张纸的人相信它能最终兑现。这信用，便是整个债务体系的基石。一旦某个环节出现大规模违约，信用崩塌，挤兑便发生，危机就来了。所以，债务驱动增长，但也伴生风险。」

    范宝贤深有感触：「做实业感触更深。如今办厂、开矿、修路，动辄需要巨额资本，完全靠自身积累几乎不可能。」

    「向票号借款、发行公司债券成为常态。这些债务，让项目得以启动，雇佣工人，采购原料，技术才能落地，生产得以进行。产品进入市场，产生利润和税收，一部分用来偿还债务本息。」

    「若没有最初的这笔「借』，许多事情根本无从开始。这就像是经-->>

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